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左宗棠(1812年11月10日-1885年9月5日)，汉族，字季高，一字朴存，号湘上农人。湖南湘阴人。晚清重臣，军事家、政治家、湘军著名将领，洋务派代表人物之一。与曾国藩、李鸿章、张之洞并称"晚清中兴四大名臣"。

左宗棠的金融创新

1866年左宗棠调任陕甘总督，带领湘军接手镇压陕甘回乱。他的军费挑战有多大呢？我们可以看看，左宗棠在1873 年成功平息陕甘回乱之后,提交给皇帝的《恳改拨饷, 以固军心折》,他在回顾自1866 年以来军费不足的困扰时,说“起初一年尚拨两月满饷。嗣后一年拨一月满饷, 至今一月满饷尚无可发,军心不问可知”。

接下来，左宗棠筹备进一步西进收复新疆，提出800 万两银子的年度西征军费预算。朝廷对此极为重视, 向为西征军提供协饷的各省、海关发出指令, 限期将所欠协饷尽数解交甘肃前线。但，无论朝廷措辞多强硬, 都不能缓解西征经费的困境。

怎么办呢？我们看到，西征军未来有协饷收入，只是这些未来收入总是拖欠，也很不稳定。那么，这些未来收入怎么可以转变成今天能花的钱呢？而且同样重要的一点是，军饷不稳定，左宗棠就无法稳住七八万军心。

也就是说，如果能把未来收入一次性借到今天，那么，不仅军费会大增，因为未来是无限的，而且经费会很稳定。

但问题是，如何借？找谁借呢？在中国历史上，早在两千多年前的齐国，也是为了战争融资，管子说通了齐王向殷实之家借钱。可是，战争胜利之后齐王赖帐。所以，后来没有人相信朝廷的承诺了，中国就一直没有发展出国债或公债市场。

如果左宗棠是明末崇祯皇帝的武将，那他的西征胜利前景就难说了！好在他是在晚清，上海金融市场已经有一定规模，尤其洋行融资能力很高。胡雪岩是左宗棠的好朋友，胡跟当时的上海金融界非常熟，认识当时的汇丰银行，也知道现代金融市场怎么运作。虽然到晚清，朝廷内外对借钱花是完全不认同、不接受，但经费困局是实实在在的。除非清廷不再西征、放弃西域，否则就无其它办法。

在胡雪岩的帮助下，左宗棠选择了“华洋借款”融资。1875年借洋款249万两，1877年分两次从汇丰银行共借 800万两，1878年再借350万两等等。年息最低10%，最高18%，比当时中国民间借贷普遍为20%以上要低不少，而且借钱金额之大也是那时国内华商市场难以承受的。

有了这些借款后，左宗棠停止卖官。金融结束了持续多个朝代的陋习。

那么，借款对左宗棠有多重要呢？在1874-1880年间，西征军费总开支5100万两银子，其中2000多万两是通过华洋借款得到的，是军费开支的第二大来源。由此，我们看到，如果不是通过“透支未来”借钱花，左宗棠收复新疆的历史也许会完全不同。

当国际、国内动荡导致财政能力削弱的情况下,左宗棠利用金融市场,以未来协饷收入、关税作抵押, 向华商、外国银行借款，为西北作战提供稳定军饷,稳住了几万大军的军心，保证了清王朝对西北边疆的控制与治理。

从左宗棠的故事里，可以看到金融不只是一堆金融工具，而是提供一套分析框架、思维方式，让我们换个角度去思考历史。

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