文华财经论坛(世界老大和老二的金融对决，率先倒下的是亚洲各国，看我国应对)

目前的世界是百年未有之大变局，世界经济第一的美国和世界经济第二的中国经济和金融战不可避免，虽然我国极力想避免出现这种对冲的发生，但面对美国的各种全力出击，被动防守是难以获胜的，积极应对才有更大的机会和寻找更多的可能。

世界老大和老二的金融对决不可避免，率但先倒下的却可能是亚洲各国

尽管我国希望以平和和更温和的方式实现经济的崛起，但放眼目前的世界，美国周期性的加息和减息收割世界财富的目标必然是对准中国，从而导致世界第一大经济体和世界第二大经济体的金融对决 不可避免。虽然中国不希望，实际上美国也不希望，但美国不得不这样，因为如果美国不能如期从世界收割巨额财富，就难以解决美元目前存在的问题，因此，美国通过加息引爆中国金融危机从而再降息收购低价资产实现财富收割就成为必选之对策，中美金融战难以避免。

但就像加多宝和王老吉的凉茶大战，最终是旁观的和其正倒下了；腾讯和360互撕，最终受伤的金山和瑞星；曾经有这样一个规律即老大和老二的互撕，最后受伤的总是行业老三，甚至导致老三的消失。

这一次的中国和美国的金融战，美国已经是箭在弦上：美联储维持5.5%的高利率不降息，美国国内经济因为政府的宽松财政预算而继续上涨，美元指数创近年来的新高，但美国的银行业已经难以承受，至少有四家银行宣布破产倒闭，美国不得不采取措施引爆其他国家的危机来为自己降息创造条件。这是迫在眉睫的事情。

美国的加息对中国的经济也有一定的影响，无论是供应链的重整、出口环境的恶化，还是国内需求的减弱甚至外资出走导致的股市下跌，都无疑冲击我国的金融秩序。但由于我国拒绝加息、同时人民币适度贬值，对于出口大国来说更有利于出口，反而影响有限，起码守住了基本盘。

反观日本、越南、印尼、马来西亚等东南亚国就没有那么强的经济金融基础，由于美元的加速流出，近期这易引起国家都出现了货币贬值加速，引发各国央行的关注及考虑是否采取相应措施，这影响不可避免，这将验证了一条基本的规则：中美两大经济体的金融战，那些东南亚的观众国将遭殃。

亚洲的货币危机：美国连环计下收割财富套路的无奈

美国通过制造恐慌甚至制造金融危机收割世界财富，已经不是阴谋而是阳谋，但仍然每一次都屡试不爽，这是为什么呢？关键的因素在于强势美元和美国经济的霸主地位。

美国通过加息制造强势美元，先是让亚洲资本认为亚洲各国的货币会大幅贬值，从而亚洲资本换成即将涨价的美元流向美国，造成这些国家缺少美元这个国际货币，从而导致国际债务出现兑付困难、国际购买粮食和石油的支付困难、国家金融流动性困难，最终这些国家将面临股债汇三杀局面，经济动能不足、国内失业率飙升、资产价格大幅度下跌，最终只能找美国控制的国际金融机构借美元，美国趁机要求这些国家放弃汇率管制、开放金融市场等，美国就可以趁机降息，大量的美元流向这些国家低价收购资产。

近期美元汇率再度转强，给新兴市场国家的汇率带来新的压力。2024年以来美元已经累计涨幅超过4%，近期美元指数更是一度冲破106关口，再加上部分地缘政治紧张局势导致的避险情绪支撑美元走强。

但美元的飙升给其他货币特别是亚洲国家货币带来了压力，日元、韩元、印尼盾、印度卢比等新兴市场汇价大幅波动，市场担忧将给亚洲经济金融稳定带来巨大的冲击甚至造成金融危机。亚洲国家从2022年到2023年经历了长时间的货币煎熬，到了2024年4月份，美联储主席鲍威尔公开表示，美元需要更多时间来积累降息所需的资本，这导致很多资本大鳄开始抛售亚洲货币撤出亚洲市场，从而制造了一波亚洲货币新一轮的贬值潮。

数据显示，日元已经跌至34年来的最低低位附近，韩元和印尼盾都遭受了不小的冲击，韩元兑美元的汇率也一度创下2022年以来最低点，印度卢比则是回吐今年以来全部涨幅。日本曾经在美国的压力之下加息，但日本央行4月份则维持利率不变，同时下调了2024财年GDP增速预期；印尼为了稳定货币甚至采取了提高利率和购买本币的双重措施，但仍难以阻止印尼盾的贬值。

我国面对中美金融战积极应对，整体稳定下推出货币锚定国债新举措

虽然我国人民币近期也出现了波动，在岸人民币汇率也创下超过5个月低位，但人民币兑一篮子货币的汇率整体保持了稳定。我国在强势美元压力之下，并没有被迫加息而是持续降息以对冲美元指数上涨的压力，同时我国在2018年以来的房地产调控主动刺破了房地产泡沫，地方政府的债务管控降低了地方债务风险，股市的泡沫得到非常大的抑制尽管很多投资者在十多年的三千点保卫战中损失惨重，但我国整体的经济泡沫得到控制导致美元无法引爆金融危机。

近期中国央行在二级市场开展国债买卖备受市场关注，央行仅仅说是作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备，并强调央行国债的双向操作是实施正常的货币政策。

但同时，也有专家质疑：央行参与国债二级市场的买卖是货币锚定国债的开始，并提出货币贬值不可避免。

什么是货币锚定国债呢？货币锚定国债真的是无限制开始印钞了吗？我们要看看我国印钞的逻辑和基础。我国印钞的基础有二：一是国民财富的增长，即锚定货物财富；二是根据贸易顺差对应发行的，如根据中国海关的数据显示，2023年中国贸易顺差8232亿美元，就需要57624万亿人民币。因此，很多人说我国300万亿货币发行是货币贬值，实际上忽略了两大因素：一是我国经济总量的大幅度增长，需要更多的货币；二是近二十年我国的贸易顺差导致的大量外汇。

外贸顺差发行货币的好处是保障了汇率的稳定，实质上是人民币间接锚定了美元。现在美国大量印钞成为最不稳定的因素，美元的趋强也不可能持续，再加上我国经济与国际经济存在巨大的不确定性，以美元顺差发行货币风险比较大。

如今央行发行货币锚定国债，到底是好是坏呢？会不会像一些人所说的，等同于开闸放水呢？是不是我们应该回归金本位呢？

我国货币发行锚定国债：我们学到了美国金融的精髓，为什么美国人着急了？

当我们的一些专家还在质疑货币发行锚定国债是货币大贬值的前奏时，本来不相干的美国为什么会因此感到慌张呢？

我们先要了解国债的本质是什么？任何国家国债的本质就是国家发行的债券向投资者借钱，并承诺在未来某个时间点还本付息，在这一阶段专家们关注的是国债的规模，以及政府的偿债能力。

而一旦央行以购买国债的方式发行人民币，就相当于中国政府用自己的货币来购买自己的债务，从而实现了“财政赤字货币化”，也被认为是以信用发行货币。这是专家们担心的。

为什么我国的货币发行锚定国债会引发美国人的担心呢？因为人民币发行不再锚定美元顺差会导致对美元的权威性和去美元化的担心，美国再想通过拉爆美元收割我国财富就越来越难了，更重要的是，美国担心我国通过这种行为会进一步推动人民币的国际化进程，因为美元的国际化就是从金本位演变成锚定美国国债的，人民币发行锚定人民币国债更有利于人民币的国际流通。

举个简单的例子，国外商家向我国出口货物和技术获得人民币，以前是换成美元。现在他们可以用人民币购买中国的国债，获得投资收益的同时成为中国国债的持有者。如果他需要购物支付或其他支付时，可以随时出售人民币国债转换成人民币并向我国支付结算，既加速了贸易之间的往来，又有利于用人民币结算的贸易便利，又减少了兑换美元的风险和中间环节，同时推动了人民币的国际化。这才是央行参与国债交易、人民币发行锚定国债对美元影响最大的地方。

人民币国际化将挑战美元在全球货币体系中的主导地位，虽然短期内不会形成特别大的冲击，但这种冲击会缓慢地形成威胁。如果人民币的国际化程度不断提高，根据国际货币基金组织（IMF）数据，2022年末全球央行持有的人民币储备规模已经达到2984亿美元，占比2.69%，比2016年提升1.62个百分点，在主要储备货币中排名第五位，已经有80多个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。随着中国在全球经济中的影响力也会相应增强，人民币的国际化程度还会进一步提高，这对于美国来说无疑是一种持续的威胁。

同时，中国利用发行人民币买卖国债的独特经济逻辑，也会对其他国家的经济和货币体系产生影响，这才是我国面向未来 、面向全球经济格局变化、应对美元强势霸权的最重要一条举措。

这个世界面临百年未有之大变局，不确定性是唯一的确定性，面对美元收割世界财富特别是收割我国财富的图谋，我国与美国的金融战对冲不可避免，只是规模和冲突的强度不同而已，而我国的应对可能会越来越有效并推动我国经济和货币全球化的未来。你觉得呢？（麒鉴说银行）