中国移动股票代码(国金证券：给予中国移动买入评级)

国金证券股份有限公司罗露近期对中国移动进行研究并发布了研究报告《收入破万亿，加速向“连接+算力+能力”商业模式转型》，本报告对中国移动给出买入评级，当前股价为104.45元。

中国移动(600941)

业绩简评

3 月 21 日， 公司发布 2023 年年报， 报告期内实现营业收入 10093亿元，同比增长 7.7%；归母净利润 1318 亿元，同比增长 5.0%。EBITDA 为人民币 3415 亿元，同比增长 3.7%。 业绩符合预期。

经营分析

CHBN 全面增长，资本开支持续下降。 报告期内公司营收同比增长7.7%，核心经营指标持续好转。分市场看，个人市场 4902 亿元同比微增 0.2%，移动客户总数 9.91 亿户，其中 5G 客户占比提升至80%，带动移动 ARPU 提升至 49.3 元。家庭市场向 HDICT 转型，收入 1319 亿元同比增长 13.1%，，客户综合 ARPU 为人民币 43.1 元，同比增长 2.4%。政企市场强化云网 DICT 一体化发展，实现收入1921 亿元，同比增长 14.2%。资本开支 1803 亿元，占收入比 20.9%，同比下降 1.9PP， 2024 年预计资本开支 1730 亿元，占收比预计降至 20%以下。

数字化转型是成长第一引擎， 新型信息基础设施不断完善。 23 年公司数字化转型收入达到 2538 亿元，同比增长 22.2%，对主营业务收入增量贡献达到 89.7%，占主营业务收入比提升至 29.4%。其中，行业数字化 DICT 收入同比增长 23.8%，达到 1070 亿元，带动全年 HBN 营收占比提升至 43.2%。移动云收入 833 亿元，同比增长65.6%， IaaS+PaaS 收入份额进入行业前五。 智能算力规模达到10.1EFLOPS，同比增长 206%， 24 年智算部署目标 17EFLOPS，预计四/五月份投产第一批。通过构建“云+数据”的能力，公司正在加速实现商业模式从“管道+流量”向“连接+算力+能力”的转型。

提升股东回报，增长和转型预期打开未来市值空间。 2023 年派息率 71%，自 2024 年起三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的 75%以上。 数字经济和 AI+时代下，看好公司作为算力网络底座实现从人口红利到信息红利的转型。 伴随公司基本面趋势性好转，经营利润稳健增长，市值空间有望逐步上行。

盈利预测与估值

预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 1424 亿/1552 亿/1703亿元，对应 PE 分别为 15/14/13 倍，维持“买入” 评级。

风险提示

5G 业务尚未形成清晰商业模式，组织与激励机制无法适应业务转型需要，数字化转型不达预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券张建民研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.56%，其预测2024年度归属净利润为盈利1418.12亿，根据现价换算的预测PE为15.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为120.72。

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