蒙泰(蒙泰高新（300876）2024年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显)

据证券之星公开数据整理，近期蒙泰高新（300876）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中蒙泰高新增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入9906.01万元，同比上升20.9%，归母净利润-996.5万元，同比下降207.21%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9906.01万元，同比上升20.9%，第一季度归母净利润-996.5万元，同比下降207.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.23%，同比减33.17%，净利率-10.86%，同比减195.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计1622.23万元，三费占营收比16.38%，同比增441.96%，每股净资产8.51元，同比减2.52%，每股经营性现金流-0.16元，同比增14.91%，每股收益-0.1元，同比减207.23%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。公司当期信用减值损失不小，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。资本投入相较于当前利润级别较大，且近几年资本开支加速，风险机遇并存，建议重点分析所投项目是否能达到预期。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱，今年有望扭亏。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.56%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.5%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.27%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达598.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在6900.0万元，每股收益均值在0.72元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：你好，还是公司募集两个项目投产情况，公司上市后四年内扣非净利润一直下滑，后续今年项目投产有多大希望改善高业绩？

答：您好，今年两个募投项目投产后能有效提升公司产能，可进一步增加公司营收，但因为子公司纳塔正在筹建的碳纤维项目投入较大，净利润压力较大。

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