文｜金卫

在股价连续3个涨停之后，新日恒力(600165.SH)发布股票交易异常波动风险提示公告，称公司及控股子公司日常经营情况及外部环境未发生重大变化。

8月11日，新日恒力开盘再度一字涨停，封单达到30余万手，不过盘中开板，截止午间收盘，新日恒力收涨1.44%，市值达到77亿。自今年7月以来，新日恒力股价涨了130%，市值翻了一倍多。

新日恒力这轮上涨，很大程度上得益于“月桂二酸”项目，公司在异常公告中不忘提及“5万吨/年月桂二酸项目建设正在有序推进。”

新日恒力，原本主营业务是钢丝绳业务，这几年先后跨界转型干细胞、新能源汽车，但屡屡失败，这个月桂二酸项目，这算得上是公司跨界转型的第三个项目，但是项目推进缓慢，投资方更是数次易主。尽管新日恒力的月桂二酸项目还在建设中，但是，科创板上同类公司的上市，对标炒作，似乎给了新日恒力股价上涨的“强心剂”。

新日恒力三次跨界

始建于1958年的新日恒力，曾是国内钢丝绳生产厂家中的第一家上市公司。2015年4月，上海中能通过司法拍卖拍得新日恒力控制权，原主营钢丝绳业务的新日恒力开始尝试“跨界转型”。

2015年，新日恒力曾以15.66亿元高溢价收购博雅干细胞80%股权，向生物领域转型，但2017，公司对博雅干细胞的审计“失控”，双方诉讼纠纷至今仍未解决。

2018年5月，新日恒力拟以7.9亿元收购并增资宇航汽车，拟向新能源汽车领域转型，但该计划刚发布就遭遇补贴退坡及标的资产长期停产，再度转型失败。

两次跨界转型接连告败，新日恒力又将目光瞄准了“月桂二酸”项目。所谓的月桂二酸是长链二元酸的俗称，通常是指直碳链两端均为羧基的有机化合物，习惯上将碳原子数超过十的二元酸称为长链二元酸。

不过，新日恒力在月桂二酸项目上，可谓是一波三折。

2017年4月，新日恒力决定以2980万购买中国科学院微生物研究所拥有的月桂二酸的全套技术，同时，设立子公司恒力新材建设5万吨/年月桂二酸项目，该项目总投资达18.7亿，其中新日恒力公司出资5亿元。

按照新日恒力的规划：要在24个月内完成项目建设，并建成两条月桂二酸生产线、一条硫酸钠生产线、一条生物肥生产线及动力站。照此计划，项目到2019年4月便完成了，但是，这个项目数次停工，2018年下半年连土地平整等工作都未启动。

项目没法推进，很大程度上是新日恒力没钱了。2018年财报显示，新日恒力的账面货币资金不到7500万，但是短期借款就超过5亿，流动负债高达12.8亿。

为了这个投资近20亿的项目，新日恒力数度引入合作伙伴。2017年10月17日，新日恒力最初的合作伙伴是“富鼎投资”，双方拟共同设立18亿的股权投资基金推进项目，但遭到上交所发函问询，问询的核心是富鼎投资作为基金管理人没有月桂二酸项目的投资经验。

2018年12月24日，新日恒力突然宣布终止与富鼎投资合作设立18亿元基金事宜。与此同时，公司公布了月桂二酸项目的新投资方——“顺亿资产”。新投资方将出资4.9亿元，持月桂二酸项目49%股份，新日恒力持股降至51%。不过，顺亿资产是地方不良金融资产处置公司，同样不具备月桂二酸经验。

新日恒力与顺亿资产的短暂联姻又告吹，双方合作不足10个月后，顺亿资产退出了。2019年9月30日，新日恒力再度公告，顺亿资产拟将其所持全部恒力新材49%股权以及其在《增资协议》项下承担及享有的相关权利及义务，全部转让给德运新材，而德运新材则具备月桂二酸项目的经验。

月桂二酸搭车

今年以来，新日恒力有关月桂二酸建设的消息多起来了。

7月22日，新日恒力股价出现异动，在三连板之后，公司回应称控股子公司恒力新材5万吨/年月桂二酸项目建设正在有序推进，公司预计该项目将于2020年内建设完工。

与此同时，主营月桂二酸的凯赛生物要登陆科创板。7月30日晚，凯赛生物披露科创板IPO发行公告，确定发行价格为133.45元/股，按发行价格计算，公司市值达556亿。

凯赛生物主要是是全球领先的利用生物制造规模化生产新型材料的企业之一，产品包括DC12（月桂二酸）、DC13（巴西酸）等生物法长链二元酸系列产品和生物基戊二胺，被市场喻为长链二元酸世界冠军。

按照科创板当前的涨幅，凯赛生物上市之后，凯赛生物的市值铁定过千亿，将跻身科创板前十大市值之列。

2017年至2019年，凯赛生物实现营业收入13.63亿元、17.57亿元、19.16亿，主要收入来源就是月桂二酸。

行业龙头的业绩和估值，让市场对新日恒力也多了一份期待。

8月5日讯，有投资者向新日恒力询问凯塞的生物法长链二元酸和新日的月桂二酸区别，新日恒力的董秘在答复称，恒力新材生产的月桂二酸产品与凯赛生物生产的月桂二酸产品并无区别。公司独家买断了中科院微生物所具有自主知识产权的第三代“生物法长链二元酸规模化生产技术”。

当初，按照新日恒力2017年的规划，其月桂二酸项目的主要年营业收入为21.45亿元，年净利润为5.45亿元。但是，新日恒力的市值才70亿出头。

新日恒力在答复投资者称，公司将利用宁夏丰富的资源，建设5万吨/年产月桂二酸项目，并与其合作长链二元酸的技术创新和下游产品的开发，为公司未来的发展开辟新的经济增长点，增强公司的综合竞争能力。

有媒体援引分析人士话称，若双方的产能均建设完成，凯赛生物与新日恒力的产能比约为7:5，按照当前科创板平均市盈率100多倍，凯赛生物未来市盈率估计也会达到这个水平，而新日恒力也会获得估值溢价，紧随凯赛生物。

由于找到新的对标公司，新日恒力开始受到市场关注，7月31日，新日恒力出现连续两个涨停，在一天调整之后，新日恒力再度上攻，连拉三个涨停。

但是，新日恒力的月桂二酸项目还没有投产，市场前景不得而知。2019年，新日恒力在答复上交所时说，月桂二酸产品国内的生产量不足，市场需求量大于供应量，已了解到的同行业公司均无存货。就目前，国内各公司加大对月桂二酸的持续投入，市场供给已经解决。

2019年，新日恒力实现营收2.66亿，同比下滑51.86%；归属于母公司股东的净利润-4495万，大降578%。新日恒力称，主要原因系子公司恒力国贸终止从事线材贸易业务所致。从营业构成来看，活性炭等化学品是其主要收入来源。

可以说，新日恒力太需要新的业务来源了，但是，月桂二酸项目对公司业绩影响如何，至少还要等到公司正式投产再说。

值得注意的是，新日恒力控股股东上海中能持有公司股份2亿股，占公司总股本的29.20%。截止目前全部质押。控股股东高比例质押股份，也可能让市场对于新日恒力业务发展多上几分遐想。