浮亏(业内人士：基金浮亏 两大标准判断该止损还是坚持)

今年以来，偏股混合型基金的平均收益为-12.64%，超8成偏股混合型基金浮亏，跌幅达30%的基金逾百只（不同份额分别计算）。对于个人投资者来说，持有基金亏了钱，究竟是该割肉，还是越跌越买？

业内人士建议，基金是一个长期投资的概念，在基金亏损后，可通过判断市场和审视基金本身两个标准来作出操作判断。

判断市场风格和趋势

在业内人士看来，当基金亏损时首先通过市场的走势分析基金亏损的原因。

朝阳永续研究院研究主管尹田园表示，首先要考虑市场是否存在系统性风险，即主要指数是否普遍下跌。如果基金同期跌幅小于主要指数，那么即使亏损，表现还是不错的（有超额收益）。尹田园认为，如果是市场因素导致的亏损，基金基本面没有发生太大改变，亏损幅度在投资人承受范围以内，可继续持有等候市场回暖。

除了同期指数表现，对于市场的点位和风格也要做大致判断。

基金研究人士程炳光建议，投资者可通过查阅一些策略研究报告，投资机构分享的市场观点，对市场的趋势有个大致的判断，同时判断市场的风格是否和持有的基金风格相匹配。在程炳光看来，目前指数处于低位，是市场较为主流的看法，最近一个月市场情绪回暖，未来大幅下跌的可能性不大，所以现在并非恐惧的时候。此外，从市场风格看，最近一个月更偏中小盘成长风格。“如果对市场没判断，不急着用钱，也不建议现在割肉”程炳光称。

重新考量基金情况

第二个关键是分析基金自身情况。如果基金亏损的原因是市场风格严重背离、持仓踩雷、更换基金经理等问题，即便市场没有出现卖点，投资者也要视具体情况判断是否要更换基金。

程炳光认为，判断基金到底好还是不好很难下结论。但如果持有一只和市场风格非常不匹配的基金，那就错过了市场的反弹，这也是机会成本。不妨根据三季报披露的基金持仓判断下基金风格，如果依然是大蓝筹风格，收益很难达到预期。“不要迷信历史业绩，熊市后期白马蓝筹一般表现不好，如果持仓不动可能错过更好的选择。如果自己能够判断市场的话，不要因为持仓亏损而不敢换基金，未来优质成长基金机会可能更大一点。”他称。

尹田园则表示，投资者需要判断基金亏损的影响因素是一次性的还是持续性的，一次性的影响因素如大规模申赎，持续性的影响因素如市况变化给基金经理带来的不适、基金经理变更、投资策略转变等。如果是基金经理不适应前期市况而出现的亏损，投资人就需要判断，市场什么时候会回到基金经理适合的状态，或者基金经理何时才能适应市况调整“打法”，通常来说基金经理的“打法”相对固定，因此主要还是对前者进行判断。如果发生基金经理变更，建议观察一段时间，分析新基金经理的投资风格再进行判断。

尹田园建议，定投可选用被动管理型基金，投资人就可以减少对基金投资运作层面的判断，把判断重心放到市场基本面上。程炳光还提醒，即便更换基金，切忌追高强势反弹基金。10月19日至11月16日，上证指数上涨7.75%，创业板上涨16.45%，部分基金在一个月内收益率已超20%。

中国基金报

(责任编辑：张明江)