这是一家主营物联网芯片的半导体上市企业，2021年公司物联网芯片的出货量位居全球第一，其产品具有较强的国产替代实力和国际竞争力。

2022年第一季度，这家企业的利润空间，也就是销售毛利率高达41%。这说明该公司只要销售100元的物联网芯片，就能赚到41元的毛利润。

2021年这家企业的净利润达到了1.98亿元，这不仅比2020年增长了91%，还创出了历史新高，公司在这一年里发生了质的飞跃。

而该企业的股票在充分回调了69%以后，于近期走出了一波放量上涨的趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音不大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，公司是物联网领域的专业芯片设计企业及整体解决方案的提供商。

这家公司模组的收入占比为59%，芯片的收入占比为40%。

下面我们再来看一下该公司每年为股东分红的情况，以及这家企业前十大流通股东的信息。

通过分析公司的财报后翻译官发现，这家企业自上市以来累计派发现金2.39亿元。

并且在近三年里都为股东进行了分红，分红占净利润的平均比重竟然在40%以上。这个比重十分高，说明公司对股东很负责。

而在该企业的前10大流通股东中，既然都是机构投资者，没有一个自然人，这也彰显了其成长性和稳定性。

以上是对这家公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下该企业2022年的净利润表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，公司的业绩为3,400万元。到了2022年第一季度，这家企业的净利润就降至2,785万元，同比下滑了18%。

虽然公司今年第一季度的业绩是下滑的，但是翻译官在分析过该企业财报后，认为这家公司还是有深入挖掘价值的。

而该企业目前的净利润，在A股芯片概念板块392家上市公司中，排名第209位。这个名次并不高，说明其规模很小。

下面我们再来分析一下，这家企业每年为员工以及高管支付薪酬的情况，并判断出其目前所处的状态。

在现金流量表中有一个指标叫支付给职工以及为职工支付的现金，它是记录公司每年为员工支付薪酬情况的。

从2017年开始，这家企业每年为员工支付的薪酬已经连续5年实现了大幅度增长，并在2021年以2.33亿元的薪酬创出了历史新高。

这说明公司目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马向外扩张。

通过上述分析我们了解到，在今年第一季度，这家企业的规模虽然不大，但是其目前正处在高速发展的阶段。

业绩下滑原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得公司的业绩出现了下降。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，2022年第一季度，这家企业净利润下降的主要原因是， 销售回款时间的延长。

销售回款的时间，就是公司销售物联网芯片的账期，也是货款回到其账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，这家企业销售完物联网芯片后，只需要61天就能收到货款。现在却需要85天，销售回款的时间延长了38%。

销售回款时间的延长，说明公司货款回到其账户里的速度变慢了。

这样就降低了该企业的资金使用效率，减弱了其赚钱的能力，这也是公司今年第一季度净利润下滑的主要原因。

优点

在2022年第一季度，这家公司除了销售回款时间的延长以外，在其财务数据中还是有很多可圈可点的地方，例如物联网芯片利润空间的提高，以及财务杠杆的扩大。

物联网芯片的利润空间，要使用该企业的销售毛利率这个指标来衡量。

2021年第一季度，公司销售100元的物联网芯片，只能赚到40.01元的毛利润，销售毛利率为40.01%。

而到了2022年第一季度，这家企业同样销售100元的物联网芯片，却能赚到41.04元的毛利润，销售毛利率达到了41.04%，同比增长了3%。

该公司目前的销售毛利率，也就是利润空间在A股芯片概念板块392家上市企业中，排名第104位。这个名次不算低，说明其利润空间很高。

财务杠杆通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第一季度，这家企业100元的资产里，只有9.91元是借来的，资产负债率为9.91%。

而到了2022年第一季度，公司同样100元的资产里，却有10.53元是借来的，资产负债率达到了10.53%，同比提高了6%。

这家企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股芯片概念板块392家上市公司中，从低至高排列，位居第31位。这个名次不低，说明该企业的资产负债率并不高。

当一家公司处在发展期，并且持续挣钱时，管理层通常会放大财务杠杆来提高负债率。这样就可以向银行借更多的钱来扩大产能，进而提高净利润。

所以财务杠杆的放大，不仅提高了企业的负债率，还增强了其赚钱的能力。

通过上述分析我们了解到，在今年第一季度，这家公司物联网芯片的利润空间扩大了，以及管理层提高了营运能力，放大了财务杠杆，而这些都是可以驱动该企业净利润增长的因素，也是公司财务数据中积极的一面。

所以在未来季度里，如果这家企业的管理层能够加强应收账款的催缴力度，缩短销售回款的时间，那么公司业绩的增长将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级的水平。

而这家企业就是乐鑫科技股份有限公司，股票代码：688018。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐乐鑫科技这只股票，也没有说乐鑫科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。