9月cpi(美国CPI同比下降至34%：通胀回落缓解市场担忧，9月降息预期上升)

【美国4月CPI增速符合预期，通胀风险可控，降息预期升温】

美国4月CPI同比增长3.4%，环比增长0.3%，核心CPI同比增长3.6%，环比增长0.3%，均符合市场预期。受交通、医疗护理服务价格下跌影响，通胀环比增速回落，与非农和零售数据指向的消费需求放缓、劳动力市场降温相一致。

未来，美国经济稳步降温，非农就业人数回落，地缘政治形势边际缓和，通胀上行空间有限，三季度CPI同比读数有望回落至3%附近。预计9月FOMC会议将是降息的关键窗口期，降息交易将成为市场下一阶段的运行主线。

食品价格环比增速降至0%，能源价格环比增速为1.1%，核心商品价格环比增速为-0.1%，服务价格环比增速降至0.4%。交通服务和医疗护理服务价格环比增速分别降至0.9%和0.4%，住房价格环比增速为0.4%，连续三个月保持不变。

高利率环境对住房和投资等部分利率敏感部门产生冲击，美国消费、PMI以及房地产数据回落，指向经济处于降温通道。油价上涨风险可控，有助于缓解通胀担忧。非农就业表现偏冷，职位空缺率震荡下行、失业率震荡上行，企业扩张需求不足，就业市场供需缺口收敛。

数据发布后，通胀回落提升市场降息预期，多数预计9月为首次降息时点。美债收益率将延续回落，黄金价格有望进一步上涨。美股全线上涨，美元指数、美债收益率快速回落。

风险提示：美国经济超预期回落；地缘政治形势超预期演变。