厦门银行股票(海通国际:给予厦门银行增持评级,目标价位768元)
海通国际证券集团有限公司Nicole Zhou,Jiali Lin近期对厦门银行进行研究并发布了研究报告《厦门银行2023年半年报点评:利润增长提速,压降高息存款》,本报告对厦门银行给出增持评级,认为其目标价位为7.68元,当前股价为5.57元,预期上涨幅度为37.88%。
厦门银行(601187)
投资要点:厦门银行 23H1 营收同比增长 3.60%,归母净利润同比增长15.92%,较 23Q1 提速。公司压降高息存款,存款及负债平均利率下行,我们维持公司“优于大市”评级。
二季度利润增长提速。23Q2 厦门银行单季度归母净利润较 22Q2 同比增长 16.9%,较 23Q1同比增速( 14.98%)有所提升。23H1年化加权平均净资产收益率为 12.28%,较 22H1 同比提升 1.12pct。
两岸金融暂受美元加息影响,客户基础较好。 23H1 公司的台企客户数相比 23 年初增长 17%;台企授信户数相比 23 年初增长 14%;受美元加息影响,厦门银行主动压降美元存款、贷款规模,故台企存款余额相比 23 年初下降 11%。零售方面, 23H1 台胞客户数相比 23 年初增长 8%;台胞信用卡发卡数相比年初增长 9%;台胞金融资产余额相比年初增长 6%。
压降高息存款,存款及负债平均利率下行。 23H1 公司存款平均成本率为 2.45%,附息负债平均成本率为 2.45%,较 22 年分别下降 5bps、 2bps。公司结构性存款及保证金存款总额较 22 年末下降 34.94%,我们认为可能部分受 22 年 11 月的票据新规影响,带动存款总额较 22 年末下降 9.67%。
不良率与关注贷款占比下降,拨备覆盖率提升。 不良率较 23Q1 环比下降 6bps 至0.80%,关注类贷款占比较 23Q1 环比下降 10bps 至 1.17%。 23H1 贷款净增长的批发零售业和建筑业不良率较 22 年底均有下降。拨备覆盖率较 23Q1 环比提升21.59pct 至 394.86%。逾期贷款较 22 年末提升 6 个亿,占贷款及垫款总额的比重为 1.50%,较 22 年末上升 0.31pct,主要受个别企业客户逾期贷款增加影响所致。
投资建议。 我们预测 2023-2025 年 EPS 为 1.10、 1.21、 1.32 元,归母净利润增速为 15.84%、 10.04%、 8.91%。我们根据 DDM 模型得到合理价值为 7.68元;根据 PB-ROE 模型给予公司 2023E PB 估值为 0.75 倍(可比公司为 0.58 倍),对应合理价值为 6.99 元。因此给予目标价 7.68 元(对应 2023 年 PE 为 6.98 倍,同业公司对应 PE 为 4.46 倍),维持“优于大市”评级。
风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,光大证券王一峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达88.52%,其预测2023年度归属净利润为盈利28.84亿,根据现价换算的预测PE为5.1。
最新盈利预测明细如下:
![海通国际:给予厦门银行增持评级,目标价位7.68元](http://www.mnvshen.com/uploads/image/20240325/45/69a92a2c8a4a779a2f59b4da5a413c98.jpg)
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级1家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为7.34。
以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
-
东方钽业股票(东方钽业:机遇与挑战并存的投资新星)
2024-05-26
-
新农开发股票(新农开发股东户数下降135%,户均持股486万元)
2024-05-26
-
龙芯中科股票(平安证券:给予龙芯中科增持评级)
2024-05-26
-
上海建工股票(上海建工创60日新低,天风证券二个月前给出“买入”评级,目标价339元)
2024-05-26