五粮液股票分析(股价从353元到155元，但不影响五粮液仍要再掷千金)

齐鲁晚报·齐鲁壹点 记者 王赟

三月最后一天，作为A股市值一哥的贵州茅台（600702.SH）正式公布了2021年的年度报告。这份业绩报告，是新任"掌门人"丁雄军掌舵以来的首份财报，年收首次突破千亿，日赚1.4亿，公布最豪气分红方案……不论是营收还是净利润，贵州茅台都超过了五粮液（000858.SZ）（营收662亿元左右，净利润233.5亿元左右）、泸州老窖（000568.SZ）（营收203.8亿元、净利润103.9亿元）和舍得酒业（600702.SH）（营收49.7亿元，净利润12.5亿元）三家酒企之和。

而白酒大佬五粮液的2021年度报告预计于2022年4月29日披露。

不过，在3月10日公布全年经营数据之后，五粮液也再次给投资人带来大礼。3月29日，五粮液发布公告称，为回报投资者，初步考虑2021年度现金分红金额不低于115亿元（含税），这一数字也创下了五粮液分红的新高。同时，这也是五粮液第二次拿出百亿的大手笔来回馈投资者，2020年度利润分配方案中，五粮液以每10股派25.8元（含税）的方式，现金分红总额100.15亿元，分红比例为50.19%。从1998年上市以来，五粮液已经累计实施18次现金分红，累计分红金额高达496亿元，是上市以来募集资金总额的13倍之多。而且，2015年以来，五粮液分红规模占归母净利润比重较为稳定，维持在50%左右。

不过，从五粮液股东结构来看，控股股东方面（宜宾国资）合计持股高达54.83%，一下子就分走了63亿多！Wind显示，截至2021年9月30日，五粮液拥有股东超56万户；公司第一大股东为宜宾发展控股集团有限公司，持股比例为34.43%；第二大股东为四川省宜宾五粮液集团有限公司，持股比例为20.40%。

相比于分红，回购成投资者诉求重点。据深交所互动易平台显示，对于能不能考虑回购公司股票，3月27日，五粮液回应投资者提问称，公司将持续做好生产经营，以良好的业绩回馈股东和投资者。早在2021年11月8日，有投资者提问：从公司财报看，公司账上有大量的现金，有何投资计划，是否考虑回购公司股份？五粮液2021年12月3日回复就表示“暂无计划”。

一个多月前（2022年2月18日），继茅台、汾酒和洋河之后，五粮液集团也“换帅”：原总经理曾从钦接任董事长。与茅台、洋河和汾酒新帅的直接“空降”不同，曾从钦已在五粮液公司工作了两年多。同时邹涛任集团公司党委副书记、总经理，蒋文格任股份公司党委副书记、副董事长、总经理。虽然是新管理层，但依然是五粮液“老班底”。

3月10日的公告显示，五粮液全年营业收入预计662亿元左右，同比增长15%左右，归母净利润预计233.5亿元左右，同比提升17%左右。自2016年以来，五粮液已经连续6年、24个季度实现业绩双位数增长，2017年到2021年，五粮液业绩营收增速分别为23%、32.6%、25.2%、14.4%和15%；净利润则分别增长了39.2%、29.8%、15%、19%和17%左右。

目前，五粮液官方已将五粮液系列价格调至1499元，官方称，五粮液系列占集团销售额约3/4，按照每瓶涨价100元计算，每年营收将增加30亿以上。

早在2021年12月10日，茅台集团党委书记、董事长丁雄军，茅台集团原党委书记、董事长李保芳，茅台集团党委副书记、总经理李静仁，茅台集团原董事长季克良等一行曾赴四川宜宾，与五粮液集团党委书记、董事长（时任）李曙光，五粮液集团总经理、股份公司董事长（时任）曾从钦，五粮液集团副董事长、股份公司总经理（时任）邹涛等座谈交流。官方曾称：双方围绕“茅五与共，各美其美，引领推动白酒行业高质量发展和企业可持续发展”主题，提出三个方面的意见 。一是坚守产品品质、倡导绿色发展、严苛行业标准。二是围绕促进行业竞合发展，应对新政策、新挑战，抓好生态环境保护等 工作。三是要进一步完善相互走访交流机制，优化宏观政策研究和舆情应对相互沟通机制 。虽然当时分处浓香型和酱香型不同领域的双方此举让大家感到疑惑，现在看来，交流确实取得了实质性进展。

这个三月最后一天，五粮液收盘价为每股155.06元，股价较历史高点（2021年2月18日每股报353.77元）跌去超56%，目前总市值6019亿元。2022年以来，五粮液股价累跌超30%。