股票基金(如果股市有行情，基金该如何操作？这个策略要关注起来了)

2024年伊始，股市的行情悄然发生了一些变化。

2月5日，上证指数在创下了自2020年以来的最低点2635点后，调转车头，开始向上。

从次日开始，沪指先是走出一波“震撼8连阳”，一举收复3000点整数关口。

在短暂的震荡修整之后，上证指数继续上行，尽管速度有所减缓，但趋势仍在。

再就是近几天，新能源、医药、白酒这几个成长赛道先后领涨，赚钱效应逐渐开始向成长赛道蔓延，行情的回暖迹象似乎越来越明显。

如果说2023年的行情是单边下行的话，那么2024年起码在年初已经向我们展示了它的不同。

那么问题来了，不同仅仅是在年初吗？或者说，新一轮的行情，会不会就此开始？

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三年了，转折会来吗？

从时间窗口上来看，这种猜想有一定的道理。

统计2005年以来，沪深300、万得全A和偏股混合型基金指数年度表现，不难发现：

指数的年度表现存在着一些牛熊交错、涨跌互现的规律性。翻译成大白话就是，涨几年，跌几年，再涨几年，循环往复。

自2005年至今，沪深300仅发生过一次连续三年下跌，也就是2021-2023年这次。此前该指数最多连跌两年。

万得全A指数此前最多连续下跌两年，之后便会出现反弹。而2022、2023这两年，指数已经连续下跌，如果历史规律依然奏效，2024年或许会有变化出现。

自2005年至今，偏股混合型基金指数仅发生过一次连续两年下跌，正是刚刚过去的2022、2023年。此前该指数最多连跌一年。

从股市牛熊交替的周期性规律来看，新一轮的行情会在经历一段时间的下跌后出现。参考历史数据，时间窗口的拐点或许已经在附近了。

从空间上看，本轮调整的幅度或许也已经接近了临界值。下图是沪深300指数自2005年以来的走势图。整体来看，共有5轮大级别的回撤。

第一波发生在2007-2009年，最大跌幅为72.30%。

第二波发生在2009-2013年，最大跌幅为44.89%。

第三波发生在2015-2016年，最大跌幅为46.70%。

第四波发生在2018-2019年，最大跌幅为32.46%。

目前来看，第五波回撤从2021年开始，截至目前的最大跌幅为45.25%。除了2007年6000点大牛市之后的那次熊市，已经跟历史上的几次大调整在幅度上相当甚至是超过了。

所以从空间上看，指数似乎也有向上的理由。

另外，美联储大概率在今年年中降息，或许也会是2024年的一个不寻常之处。

那么问题来了，如果2024年会有行情的话，如果调整姿势切换到进攻模式呢？哪些行业可能会有机遇？

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怎么切换进攻模式？

一旦行情转暖，方向向上，弹性会成为一个非常重要的决策因素。弹性越大的资产，理论的上涨空间可能也就更大。一般来说，成长属性、中小市值和热点催化是高弹性必不可少的要素。

或许，近期的热词“新质生产力”会是进攻的方向之一。

按照浙商证券的解释，新质生产力是代表新技术、创造新价值、适应新产业、重塑新动能的新型生产力。简单来说，战略性新兴产业和未来产业是新质生产力的重要组成部分。

那么问题来了，什么又是战略性新兴产业和未来产业呢？

按照《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035 年）》，战略性新兴产业包含新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空、船舶与海洋工程装备共8大行业。未来产业包含元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、未来显示、未来网络、新型储能共9大行业。

具体到股票市场，浙商证券认为，新质生产力对应大科技、大健康和大制造赛道。对应到股市，大科技包含计算机、电子、通信等，大健康包含医药生物等，大制造包含电力设备、机械设备、国防军工、汽车等。

根据这份定义，我们拉取部分主流宽基指数的“新质生产力浓度”。

Wind数据显示，科创100指数中符合大科技、大健康与大制造的行业累计权重为97.20%，显著高于主流宽基指数。相比传统宽基指数，全面布局科创板中小盘的科创100指数似乎跟新质生产力更加合拍。

这也不难理解，科创板本来就是为了支持高新技术产业和战略性新兴产业而设立的。其中“战略性新兴产业”这点，与新质生产力的内涵不谋而合。

而科创100是科创板第一只，也是唯一一只中小盘风格指数。指数布局高成长科创黑马，覆盖人工智能、半导体芯片、创新药、新能源等战略性新兴产业和高新技术产业。

因此，科创100能够比较好的代表新质生产力的方向就并不令人意外了。同时，由于科创100本身的高成长和中小盘属性，波动和弹性在宽基指数里会偏大一些，跟作为进攻配置的需求也很搭。

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进攻同时，也不要忘了防守

不过乐观固然重要，但提前做好防守配置。当对后市举棋不定时，“核心——卫星”策略不失为一种理性的配置方案。

“核心”作为组合的底仓配置，占大部分仓位，争取在风险可控下获取相对稳健的长期收益。“卫星”作为组合的附属配置，占小部分仓位，一般配置高弹性资产，以博取更高收益。

采用“核心——卫星”策略，在行情下跌时有防守资产来兜住回撤，行情上涨时有进攻资产来博取弹性。

目前来看，高股息相关的红利板块是防守可选项之一。一般来说，当市场处于单边下行或持续震荡时，高股息板块由于其财务表现优异、现金流充沛、盈利能力稳健等优点，往往能展现出一定的“压舱石”属性，有着不俗的抗跌能力。

在当前的时间节点，卫星端或可考虑新质生产力浓度较高的科创100ETF华夏（588800），核心端或可红利资产考虑股息率优势更大的恒生红利ETF（159726）。

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