αβ(一文了解基金收益的α、β)

在不少朋友的记忆中，阿尔法(α)和贝塔(β)，只是希腊字母中的两个字母。但在投资的过程中，阿尔法(α)和贝塔(β)，代表的却是投资中的策略和收益，今天小编就给大家介绍下这两种策略以及如何取舍。

一、 α和β在基金投资中的含义

α策略是指主动投资，通过选时和选股，获取收益，其实就是依靠基金管理人操作所带来的超额收益。

β策略是指被动投资，就是跟随市场，承担风险并获得收益，所以带来的也叫市场回报，比如市面上的一些被动指数基金，其中最火的要属ETF了。

二、 α很贵，β便宜

经常听到有人说 “阿尔法很贵，贝塔很便宜”。其实也可以看作α很难得，β很容易。

之所以这样说，是因为阿尔法收益代表的是基金的策略，可以至少部分“战胜”市场，考验的是基金经理的真本事，所以这也是为什么主动型基金的费率普遍会比较高。

相反，贝塔收益是承担市场的风险所换来的，可以很好跟上市场节奏。比较容易获得，配置一个沪深300或者上证50的指数基金就可以轻松获得，而且被动型基金的收费也较低。

三、 如何取舍？

（数据来源：Wind；黄线：沪深300走势，白线：标普500走势）

主动被动之争持续了很久，巴菲特的10年赌约已经证明了指数基金的投资价值。在A股，指数基金的投资价值也已成为共识。

在这种情况下，投资者可以优先选择被动指数基金进行配置，毕竟在A股能够持续跑赢指数的主动基金很少，买指数基金虽然没有α收益，但是至少可以让你跟上市场节奏。而且指数基金运作透明，也不用担心基金经理选股能力，费率也相对比较低廉。

不过有一点要注意，A股和美股不同，我们的股市牛短熊长，波动太大，和美国市场比还不够成熟。比如说，在单边下跌市场，指数基金因为高仓位不可能回避市场风险，这时候就需要投资者主动回避，及时落袋为安。

当然，投资者如果没时间，也没这个精力管理基金的话，可以直接选择绩优主动基金进行配置，让基金经理帮你打理基金。不过选择的时候有两点注意，一是基金长期业绩要优秀，能够长期跑赢大盘；二是重点考察基金经理的投资管理能力、投资风格，是否经历过牛熊转换等。

另外现在最流行的smart beta策略也值得关注，它是在被动投资的基础上，加入了一个或多个因子对成份股进行筛选，依靠被动投资的方式获得主动投资的收益，即保留了被动投资的量化理性，又发挥了主动投资的变通能动性。这个策略具有更大的优势，感兴趣的朋友也可以关注一下华宝smart beta天团里的质量基金（501069）。

总之，如果喜欢贝塔收益，可以多配置些指数基金；如果更想获得阿尔法收益，可以配置一部分长跑绩优主动基金。