巴菲特之道(美国股神巴菲特是如何赚钱的？读《巴菲特之道》)

看完全书后个人的总结是：

巴菲特之道＝数据分析＋实地考察

全书共八章。

第1章 五西格玛事件：世界上最伟大的投资家

书中关于五西格玛的解释只有一句话“统计学上极其罕见的现象，这种现象极其罕见以至于不可能发生”，查了一下资料。

西格玛是数学中常用的符号的中音音译。

1西格玛＝690000次失误／百万次操作。

5西格玛＝230次失误／百万次操作。

这一章是说很多评论家都认为巴菲特的成功是特别难的，能像巴菲特一样的成功概率是五西格玛，也就是只有0.00023的可能性。当然，本书作者不这么认为。

根据作者多年对巴菲特的研究，他认为巴菲特的成功是有方法、原理的，这就是本书后面的章节。

第2章 沃伦·巴菲特的教育

这一章写了三个对巴菲特影响最大的投资家。

第一个，本杰明·格雷厄姆，巴菲特的老师，代表作有《证券分析》和《聪明的投资人》。他经常提到两项投资原则：一是不要亏损；二是不要忘记第一条。他将“不要亏损”的理念分为与安全边际有关的两个部分：1、以低于公司净资产2/3的价格买入公司；2、专注于低市盈率的股票。

第二个，菲利普·费雪，巴菲特的忘年交，他相信超级利润有可能从如下方式获得：1、投资于那些拥有超出平均水平潜力的公司；2、与能干的管理层合作。费雪相信，投资成功只需做好几件事即可，其中之一便是在能力圈内投资。

第三个，查理·芒格，芒格作为伯克希尔的副董事长，帮助巴菲特跨越深度价值投资理论，进而考虑购买高质量企业的鸿沟。他在很多知识领域均有热衷，包括科学、历史、哲学、心理学、数学，认为有思想的人能够也应该运用这些知识到投资决策之中。为了获得“普世智慧”，查理说，“你必须建立一个心智模式的格栅。”

巴菲特的成就是他糅合了众多智慧的结晶，以上三人的理论、方式、原理尤为重要。

第3章 购买企业的12个坚定准则

这些准则是作者观察巴菲特的投资交易多年后总结出来的，并非所有的巴菲特投资案例都体现这12个准则，但总体上，这些准则构成了他股票投资方法的核心。

市场准则还有一条：相对于企业的市场价值，能否以折扣价格购买到？（加上图总共12条）

第4章 普通股投资9个案例

这是用巴菲特投资的12个准则逐个分析了巴菲特为什么投资这9家公司，也是给读者梳理思路学会自己如何去分析公司的方法。

9家公司依次为华盛顿邮报公司、盖可保险公司、大都会／ABC公司、可口可乐公司、通用动力公司、富国银行、美国运通、IBM、亨氏食品公司。

通过这些案例，有一个贯穿其间的共同标准：巴菲特从不着急卖出股票，股价短期的涨跌并不令他感兴趣，他满足于无限期持有这些企业，只要它们能产出令人满意的资产回报，管理层能够诚信，以及股价没有过高。

第5章 投资组合管理：投资数学

这一章是解释集中投资在赢取收益上为什么比分散投资的收益要多。

这里面有一个概率论和凯利优化公式。

凯利优化公司通常被称为优化成长策略，它基于一个概念，如果你知道你的成功概率，就将资金放在具有利益最大化的赢面上。其公式是：2p−1=x，这里2乘以赢面的概率（p）减去1等于你的投资比例（x）。

你的成功概率如何获取？前面的分析准则加对公司的实地考察。

第6章 投资心理学

心理学与经济学的交汇产生了行为金融学。

以下是我们要注意的：过分自信；过度反应偏差；损失厌恶；心理账户（不愿意卖出烂股票，认为没有卖出，损失就仅是账面上并不是实际损失）；短视损失厌恶（查看投资净值频率越短越容易受心理打击）；旅鼠效应（简单说就是从众）；情绪陷阱管理。

学习投资心理学的价值：1、你能从中学会如何避免多数人的错误。2、你可以识别是他人的错误，并从中捕捉到机会。

第7章 耐心的价值

列夫·托尔斯泰说：“天下勇士中，最为强大者莫过于两个——时间和耐心。”

获得过诺贝尔经济学奖的心理学家丹尼尔·卡尼曼把人类的认知系统分为系统1和系统2。

系统1的思维方式简单、直接，快速运行，几乎不花时间，无须使用太多的知识去计算。

系统2的思维方式是我们认知过程的反思部分，它以一种可控的方式，投入努力而慢速。

理性、耐心要求“反馈、判断和特别的技能”，属于系统2思维。缺乏理性、耐心会使投资者容易陷入系统1的思维，只能做出简单、浅显的判断，不适合复杂的股市。

第8章 最伟大的投资家

巴菲特的驱动力是理性。

用他自己的话来结束本篇：“每个人都能做到我做过的事情，并可能做得更好，但有些人成功了，而另一些人失败了。那些人之所以失败，是因为他们一意孤行，不是因为这个世界不给你机会。”