603927(保费回暖助力保险IT投入，中科软(603927)Q4业绩可期，股价飙升在即？)

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中科软(603927)：相似复用推动利润释放 保费回暖有望利好行业IT投入

公司前三季度实现营收约39.21亿元，同比增长0.74%，净利润3.70亿元，净利润同比增长21.34%。单三季度实现营收12.90亿元，同比降低2.97%，净利润1.61亿元，同比增长12.93%。

公司持续三个季度实现了利润的稳健增长，收入在Q3出现小幅波动。相似复用持续推动利润释放，加强回款管理推动现金流改善。公司单Q3毛利率达35.93%，同比提升约4.22pct；公司Q3实现利润总额1.59亿元，同比增长31.25%，公司毛利率持续提升推动利润释放。

保费增速回暖有望推动保险IT投入加速修复，AIGC推动行业需求再增长。前三季度保险公司景气度呈现逐步提升趋势，以1~9月保费增速为例，1月保费同比增速为3.86%，而截至9月保费增速已攀升至10.98%。同时AIGC方面公司持续布局，研发重点涵盖垂直AIGC应用、行业参考模型平台、“保险+”生态平台、数据治理与分析应用等重要方向，继续完善行业应用领域垂直MaaS平台体系的同时，进一步加强了与行业的交流。我们判断，随着公司在AIGC领域持续发力，有望推动AIGC产品和功能在多个行业智能化应用场景落地，拓宽公司业务市场空间。

综上，我们认为随着公司集成业务逐步执行验收，公司Q4有望释放更高收入弹性。同时回款状况的良好有望推动今年应收账款坏账准备金收窄。保险IT行业需求景气度有望在下半年至明年持续提升，公司在AIGC领域的持续发力也将为业务发展带来更多机遇。我们预计公司2023-2025年营业收入分别至74.99/86.63/103.48亿元，同比增长11.84%/15.53%/19.44%；2023-2025年归母净利润分别为8.30/10.67/13.44亿元，同比增长30%/28.49%/25.97%，维持“买入”

看投资段子，轻松一下：

中科软Q3利润增长31.25%，保险IT需求回暖，公司有望继续发力。听说公司的相似复用技术还能用来解锁手机？这可比指纹识别还安全，不用再担心被小偷抢了手机指纹也被盗走了。

和讯自选股写手

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