兴化农村商业银行(接盘方难寻，山阴农商行过亿股权遭降价清仓中小银行股权转让为何频遇冷？)

风口财经记者 王雪

中煤华昱“清仓式”转让山阴农商行过亿股权，再一次将中小银行推到聚光灯下。

近日，央企中煤集团旗下子公司中煤华昱拟转让所持山阴农商行全部1.4亿股股份，占总股本的20%，转让底价约1.67亿元。此次并非是中煤华昱首次转让持有山阴农商行全部股权。2023年9月，中煤华昱曾以1.88亿元底价挂牌转让，但最终未能成交。

2024年以来，多家央企及其旗下子公司加快出清所持金融机构股权，但在当前市场环境下，中小银行股权转让频现“接盘侠”难觅的尴尬境地，前述股权能否顺利完成转让仍存疑。

两次挂牌 过亿股权遭“清仓式”转让

山阴农商行成立于1993年6月1日，注册地为山西省山阴县，注册资本为7亿元。截至2023年一季度末，山阴农商行总资产为156.11亿元，净资产为10.35亿元；2022全年，该行实现收入2.05亿元，实现净利润3196万元。

从股权结构来看，该行股权较为分散，除去中煤华昱持有该行20%的股权外，其余股东持股比例均未超过10%。其中，山西鹏程机动车检测有限公司、朔州市富明商贸有限公司、山西博昌汽车服务有限公司、以及山西三城天然气有限责任公司并列该行第二大股东，持股比例均为9.8%。该行第三大股东为朔州华源农业发展有限公司，持股比例为8.5%。此外，山西山阴农商行还有4位自然人股东，持股比例分别为1.49%、1.29%、1.14%、及1.03%。同时，还有剩余的27.35%股份由该行246位股东持有。

山阴农商行股权结构（来源：上海联合产权交易所）

中煤华昱为山阴农商行第一大股东，系央企中煤集团旗下子公司。2009年8月，中煤集团借助山西省煤炭资源整合的机遇，出资30亿元对原山西金海洋能源集团进行增资扩股，成立了中煤华昱，中煤集团持股60%、北京沃德公司持股38.68%、山煤投资公司持股1.32%。

中煤华昱也并非首次转让持有的山阴农商行全部股权，早在2023年9月，中煤华昱能源曾以1.88亿元的价格，挂牌转让持有山阴农商行20%的银行股权，但最终未能顺利找到接盘方。

中煤集团“清仓式”转让山阴农商行股权会带来哪些影响？对此，专家表示应辩证看待。

“股东‘清仓式’转让股权，会导致股权结构变动与控制权转移，若转让过程中的接盘方未能及时注入相应资本，还会影响银行的资本充足率，进而对其信贷投放、业务拓展和抗风险能力造成不利影响。同时可能引发市场对银行稳定性的质疑，降低市场和储户信心，对银行声誉造成损害，并会波及到存款和业务合作。”港股100强研究中心专家顾问、经济学家余丰慧表示，但新的控股股东入主后，将会重塑内部管理与文化，同时还会根据自身战略规划，调整银行的发展方向和业务布局，如侧重特定地区、行业或业务类型，从而改变银行的整体经营状况。

聚焦主业 央企加速出清银行股权

实际上，中煤集团清仓式挂牌出让持有的中小银行股权，只是央企加速清理中小金融企业股权的一个缩影。2023年12月以来，相关转让频频出现在交易所网站。

2023年12月11日，上海联合产权交易所披露，本钢集团正式挂牌转让本溪银行1.08亿股股份，转让底价为1.32亿元，股权占比为9.99%，本钢集团为央企鞍钢集团子公司；当月26日，大唐集团挂牌转让富滇银行9亿股股份，股权占比13.47%，转让底价为32亿元；当月27日，一拖股份公告称，其控股子公司一拖柴油机拟通过北京产权交易所公开挂牌转让其持有的中原银行3.23亿股股份，股权占比0.8827%。

进入2024年，央企转让中小银行股权热度不减。今年1月2日，央企中国机械工业集团有限公司子公司经纬纺机持有的西藏银行2200万股股权进入拍卖期；广东联合产权交易中心1月5日披露，海南港航拟挂牌所持海南银行全部7%股权；北京产权交易所1月15日公告，中航集团旗下宝胜集团拟转让所持江苏宝应农村商业银行全部1736.0114万股股份，占总股本的4.08%。中航集团旗下宝胜科技拟转让所持江苏兴化农村商业银行全部90.1166万股股份，占总股本的0.08%。

为何央企扎堆转让中小银行股权？对此央企并不讳言。一拖股份在其公告中提到“为贯彻落实国务院国资委关于聚焦主责主业的相关工作要求”。经纬纺机提到，根据集团“关于清理退出参股金融类企业的通知”做出相关决定。

从2019年开始，国务院国资委加大中央企业战略规划管理力度和考核力度，严控非主业投资比例，严控金融业务投资，推动企业进一步做强做优做精实业主业。2023年9月，国务院国资委出台的《国有企业参股管理暂行办法》里面提出要求：“除战略性持有或培育期的参股股权外，国有企业应当退出5年以上未分红、长期亏损、非持续经营的低效无效参股股权，退出与国有企业职责定位严重不符且不具备竞争优势、风险较大、经营情况难以掌握的参股投资。”

中国企业资本联盟副理事长柏文喜说：“央企本身存在一些发展压力，特别是在宏观经济形势下行和回归主业的要求压力下，企业为了调整自身战略布局、优化资源配置，可能会选择出售部分资产以减轻负担。其次，央企对于所持中小银行股权的预期收益普遍不乐观，出于谨慎考虑，可能会选择及时止损。”他表示，央企之间也存在竞争关系，一些央企可能会选择出售股权以获得更多的资金和资源支持，以提升自身的竞争力和市场地位。

接盘方难觅 中小银行为何总被冷落

与央企所持金融股权频现交易平台形成鲜明对比的是，在当前市场及金融监管环境下，大额股权转让难寻接盘方。

1月11日，ST富润公告称，其于近日两度挂牌转让浙江诸暨农村商业银行股份有限公司部分股权均未果，按照董事会授权，“公司终止本次诸暨农商行1000万股股权拍卖”。

中煤华昱本次转让价格较此前有所下调，转让低价降至1.67亿元，约为此前转让底价的8.9折，但此次能否顺利找到接盘方尚存疑。

实际上，去年12月份以来，阿里拍卖平台中已有多家农商行的股权遭拍卖，但其拍卖结果都不甚理想。比如，山东高密农商银行一笔3843.34万股股权先后于2023年12月4日、13日进行两轮拍卖，尽管持续降价，但无一人设置提醒或报名。此外，河南光山农商银行、邳州农商银行、河南固始农商银均有部分股权于当月进行了第一次拍卖，都遭遇流拍。

“受宏观经济形势影响，市场对未来经济和银行业绩预期不确定，导致投资者对购买银行股权持谨慎态度。银行股整体估值不高，部分中小银行存在“破净”现象，即股价低于每股净资产，同时市场预期其未来盈利增长乏力，因此接盘者觉得投资回报率不高，缺乏吸引力。”余丰慧表示，部分中小银行可能存在资产质量问题突出、坏账上升、内部治理不健全、透明度不足等问题，加大了投资者对长期持有股权的风险担忧。对于银行股东资格审查严格，特别是对控股股东和主要股东的资质和持续注资能力有较高要求，许多潜在买家可能因达不到这些标准而放弃收购。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）