美国制造业(美国1月ISM制造业意外升至491，新订单大涨，就业低迷，通胀卷土重来)

周四，ISM公布的数据显示，受益于订单的增长，美国1月ISM制造业意外上涨，虽然仍处于萎缩态势，且为连续第15个月萎缩，但最新数据超出了绝大多数经济学家的估计，并创下2022年以来的最高，表明美国制造业出现企稳的迹象。

美国1月ISM制造业指数49.1，创15个月新高，高于预期的47.2，12月前值从47.4下修至47.1。50为荣枯分界线。

重要分项指数方面：

• 衡量未来需求的新订单指数52.5，进入扩张区间，创2022年以来新高，预期48.2，12月前值为47。新订单指数单月大幅增加5.5个点，创三年多以来的最大月度涨幅。此前新订单指数已连续16个月收缩，这是自至少1981-1982年以来最长的连续收缩，40多年前也恰逢美联储激进加息。
• 不过新出口订单指数有进一步的回撤，从12月的49.9降至45.2，创下2020年5月以来的最快收缩速度。这表明美国以外的客户正在减少，也体现美国制造业复苏之路仍面临障碍。
• 生产指数为50.4，较12月的49.9增加了0.5个点。这是生产指数四个月来的首次扩大。
• 物价支付指数大幅增加至52.9，预期46.9，12月前值为45.2，单月大增7.7个点，并进入扩张区间。这是材料成本自去年4月份以来的首次上涨，凸显价格压力再现。
• 就业指数为47.1，仍陷入萎缩，预期47，12月前值从48.1下修至47.5。近几个月来，就业分项指数持续低迷，去年9月时，就业指数四个月来首次重回荣枯线上方，目前看回暖态势为昙花一现。
• 客户库存指标从48.1降至43.7，为2022年10月以来的最低水平，表明库存量非常低、未来或补库存。

随着美联储料将在今年降息，美国的采购和供应管理高管们对美国经济的前景感到乐观。

ISM制造业数据发布后，美国两年期国债收益率自日低4.1849%附近反弹并转涨，最高至4.23%上方。10年期美债收益率也自日低3.8690%反弹，至3.9%上方，使得日内整体保持超过1个基点的跌幅。标普500指数涨超0.4%，纳指涨约0.8%。

同日稍早公布的数据显示，美国1月Markit制造业PMI终值上升至50.7，创2022年9月份以来终值新高，预期和初值均为50.3。其中，新订单分项指数终值上升至52.6，创2022年5月份以来新高，就业分项指数终值创2023年9月份以来新高。

标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示：

新年伊始，制造商的脚步充满活力。由于需求激增，企业对未来一年的乐观情绪已飙升至2022年初以来的最高水平。新订单正以一年半多以来的最快速度增长，尤其是消费品的大幅增长，因为家庭受益于通胀放缓和金融状况宽松的迹象。

工厂也显示出补充库存的迹象，一些公司购买更多投入以支持未来几个月的更高产量。随着企业寻求建立额外的运营能力，雇用人数也再次上升，这预示着第一季度美国经济复苏将进一步增强。

然而，由于供应延迟，与恶劣天气和最近全球航运中断有关的交货成本上涨，令工厂成本上升，这一迹象削弱了上述好消息的影响。相关成本上升导致工厂生产的商品价格上涨，1月份价格涨幅为去年4月以来的最快。

因此，如果这些与供应相关的通胀趋势持续下去，未来几个月消费者价格可能会出现新的上行压力。

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