2388(高盛：料银行股将受惠于加息周期 推荐中银香港(2388HK))

高盛发研报指，高于预期的美国通胀数据，使该行把美联储加息预测提前至7月22日，通常一个月HIBOR与联邦基金利率有三个季度的滞后，考虑到联邦基金利率上升，料2024年1个月HIBOR约为1%，现时银行股的股价领先12个月HIBOR╱LIBOR约一个季度。

该行表示，参考上次加息周期，当时较大的香港本地银行，中银香港(2388.HK)及恒生银行(0011.HK)对HIBOR的净息差贝塔系数约为0.2倍，即HIBOR每上升100个基点，净息差便扩大约20个基点。考虑到净息差将部分被资产负债表放缓以及2023年IFRS17的影响所抵销，该行调整2021年至2023年香港银行业的每股盈利-2%至3%，料2023年至2024年银行业的盈利表现将重返2019年的水平，预期2023年中银香港及恒生银行的股本回报率将重返10%以上。

该行续指，在上一次加息周期中，没有看到信贷成本大幅上升，只是资产负债表增长逐渐放缓，料是次加息不会出现重大风险。

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