其实，这篇文章，我早就想写了，但是又不知道该怎么写才更好的表达我的建议，做金融将近十年了，看到太多的问题。也遇到形形色色的客户群体，有几个亿身价的，有几千万身价的，也有几百万身家的，但是这些客户大大们，你们自己也想想，做理财这么些年，多多少少会遇到所谓的“雷”，就算不做理财的家人们，但凡在社会生活，你总会遇到一些“雷”，这些雷，该怎么避开呢？其实挺难的，换句话说，遇到的雷就当是人生的一种修炼，短暂的一生，不过百年，就当做来世间“历劫”了，历劫完了就下一辈子了。

国内理财的发展，从2005年一开始的P2P，慢慢到私募基金（地产，供应链，保理）这些业务，再到一些非标的暴雷，仔细分析你会发现，中国监管层一直都在做监管，循序渐进发行金融各行业的监管条例，只是有些金融小分支，发展的太快，以至于，监管的《法律》很难监管到，说到底还是监管的问题。做财富管理这些年，经历了很多，司空见惯了。

怎么写呢？我从几个方面来做阐述，不喜勿喷，就当做交流了。

第一，中国从1978年改革开放，到现在40多年，中国经济经过四十多年的高速发展，已经不可同日而语，成为全世界第二大经济体。中国的金融行业完全是摸着石头过河，金融业不过才发展二三十年，可想，他还是个孩子，能跟美英法日这些发达国家的金融体系来比嘛？中国的金融体系不是很健全，不过也是在慢慢健全中，刚才说过，摸着石头过河，踩过的雷，下一次总会学会避一下吧，好，就算下一次又在一个坑里踩雷，在下一次呢？如果你真金白银的还踩雷，那就是你自己的问题了，事不过三，自己要学会思考，学会长大，多学习总是好的。中国监管层一直强调，不要资金池，不要自融，听得进去吧？

第二，中国的投资者教育是一个很大的问题，还有很长，很长的一段路要走，在我有生之年，应该是可以看到投资者慢慢成熟起来。中国投资者，大部分因为不专业，投资者经常被所谓的理财师介绍买产品，因为相信，因为是亲戚，因为是朋友，同学，就买了，但是产品出问题，他给你兑付吗？赚钱了，你很开心，高兴的不亦乐乎，但是亏钱了呢，要死要活的，总觉得你的理财师“朋友，同学，亲戚，家人”欺骗了你，都是成年人，为什么要把风险都给到别人，自己总是找借口，不承担自己作为投资者应该承担的风险，你既然做理财，就要知道，理财是不保本保息的，监管层三令五申的说，“打破刚兑，不自融，不做资金池”，到底有没有听。

第三，如果不想承担风险，你把钱放银行去做存款，这个安全，银保监局有规定，50万以内的个人存款，是保本的，即使银行倒闭也会赔给你的哦，因为有银行存款条例在，记住，一定是银行存款，银行理财不在内，不在内哦。要么去买保险，除了我们知道的车险，重疾险，医疗险，还有年金险（理财险）增额终身寿险，这些都是保本的，去买。

第四，资金池，顾名思义，就是一个资金的池子，如果站在公立的角度，资金池，谈不上好坏，也就是说，有好有坏，运作的好，那就是很好的项目，运作的不好，那就是会出问题。观之，在中国，好多好多运作的坏的例子。为什么不要做资金池项目，因为，一旦融资方（资金池控盘方）运作不好，满盘皆输，到最后毛都没有。说实话我很排斥资金池，一直以来，我都告诉客户，做理财，不要碰资金池，因为风险高，因为资金池一旦出问题，就是大问题，

比如说这几年陆陆续续出问题的一些地产公司，恒大下面的恒大金服，阳光城下面的华冕财富，佳兆业地产下面的佳兆业财富，中南地产下面的中南锦时财富，还有已经出问题的，杭州金诚财富，PPP项目，涉及150亿资金未兑付，诺远财富，之信控股，红上财富，网信财富，普信财富，辉腾控股，最近消息满天飞的某系(ZZX）四大财富公司，这些，如此等等，都涉及到资金池的种种问题，全面违约，投资者损失惨重，对投资市场心灰意冷。

为什么说是资金池？？？因为这些个公司，通过各种途径，把钱融资过来，都是放在一个池子里面，总部来做统一管理，统一调度，统一安排兑付，出了问题就是大问题，公司出了问题项目全部展期，全部违约，全部不兑付，那你就傻眼了。

我在金融体系内将近十年的从业经验，除了银行，基金直销没有待过，基本都涉及到；比如证券，比如信托，比如公募基金，比如期货，比如三方财富管理......等等。我也更能直观的了解到国内金融的弊端，金融理财的问题。

第五，资金池，举几个例子大家就知道了。

• 1，比如恒大集团下面的恒大金服，上个月7.17号，恒大集团发了难产两年多的年报。截止2022年12.31日，集团总负债2.4亿。

时间回到2019年前后，恒大开始筹办恒大金服财富中心，全国各地开始建立财富中心，名曰：金交所发行产品，为恒大集团融资。自此，恒大开始通过各地的网点，发行各种金交所的产品，为恒大全国各地的地产项目来融资，要么恒大集团做担保，要么恒大的许家印来做担保，那时候，全国人民都会觉得，恒大很大，大而不倒的概念深入人心，恒大要是出问题，那么中国的地产经济要崩了，要出大问题，事实是：2021年9月9日，恒大真的出问题了，圈内开始炸了。

恒大出问题之后，自此，恒大通过信托，金交所，发行的理财项目全部慢慢都不兑付了，好的一点是，投资者通过信托买的恒大的债权项目，大多是有抵押的，抵押给了信托公司，那有了这个抓手，投资者的本金大概率不会出问题的，但是苦了通过恒大金服来购买恒大债权的一大批投资者，小到10万20万的投资者，中小阶层等一批投资者，大到上百万上千万上亿的投资者。瞬时间，财富飞灰湮灭，到现在都还没解决，为什么恒大会出问题，这个问题不讨论，负债太高了，负可敌国。

由此可见，恒大集团通过自身控制的恒大金服财富中心来发行各种金交所的产品，顾名思义是为某一单独项目来融资，但是金交所的抓手是什么呢，没有抓手，没有抵押，有的只是恒大集团做担保，亦或者是许家印来做无限连带担保，一旦出问题，资金池没钱兑付，项目也只是一直拖着。恒大的问题其实也叫做自融，恒大下属企业恒大金服，自己给自己融资，资金募集之后，恒大集团统一支配，统一来用。

• 2，比如出问题的网信，普信，辉腾等这些公司，打着供应链金融的幌子，去融资，收益8-10%，提成2-3%，再就是宣称自己是所谓的国企控股，如是等等，但是你仔细查查就发现，其实不是所谓的国企控股，有些国企只是参股而已，有的也只是做财务投资，不参与实际管理，出问题之前，这些所谓的国企，就提早几个月撤资，转换股东，最后一查，哪里来的国企，全TM的是骗子公司，席卷百亿资金未兑付。有些也很难立案，至今没有一个说法，投资者控诉无门，只能哑巴吃黄连。
• 3，比如P2P，我认为是一个好的行业，但是被我国一些人做坏了，整个行业坏掉了，以至于到现在投资者一听P2P，闻风丧胆。2005年---2023年至今，没有1家还存活着，死的死，跑路的跑路，清退的清退，倒闭的倒闭。

做得好的P2P公司，良性清退；

做资金池的P2P公司，不知道还有多少钱好还；

做虚假标的的P2P公司，能跑路的早就不在国内了；

P2P的问题，起因皆是“大众创新，万众创业”“互联网金融+”“民间资本融动起来”。不去讲对错，已成过往，现在再看看，P2P这种小贷行业，其实是一个不错的行业，为什么从国外引进到国内，短短十几年，竟然小丑一样的贻笑大方----“行业缺少契约精神”，“监管不到位”以至于泛滥成灾。

P2P行业里，三方相互合作，互惠共利，一个是借款人，一个是出资人，一个是P2P公司（也就是我们说的中介）；

• 1，借款人缺钱，短期周转，愿意承担12%的年化。
• 2，出资人有钱，想要8%的投资收益。
• 3，P2P公司作为中介方，对借款人的资质进行审核，评判亦或者是大数据筛查，没问题就把两方撮合起来，链接起来，P2P在中间拿4%的费用，这4%涵盖了P2P公司的运营成本，调查成本，以及人力成本各项成本。P2P公司何乐而不为呢。既给借款人一个渠道来借款，又给投资人一个渠道来做理财，岂不完美。但是呢：中国最高的时候有6000多家的P2P公司，这6000多家的P2P公司，又有多少的公司真正的在做这些事情的呢？？？如果P2P公司真正的在做中介应该做的事情，又哪里来的跑路，虚假标的，薅羊毛一说呢？

P2P很多的公司是属于资金池的公司，所以坏账的P2P公司很多，能及时出来的投资者真的是万幸了。

第六，众观古今，很多资金池的例子。资金池就是把资金汇集到一起，形成一个像蓄水池一样的储存资金的空间，通常用在集资投资，房地产，或是保险领域。但是如果挂了牌子，中国政府认可的金融机构，来做资金池，持牌金融机构，那么就完全不一样了，来看看：

保险公司有一个庞大的资金池，赔付的资金流出和新保单的资金使之保持平衡。

银行也有一个庞大的资金池，贷款和存款的，流入流出，使这个资金池基本保持稳定。

基金也是一个资金池，申购和赎回的，资金流入流出使基金可以用于投资的资金处于一个相对稳定的状态。

因为他们是金融机构，持牌金融机构哦，人家资产庞大，可以做资金池。

中国财富管理行业发展一二十年来，从最初的信托刚兑，到现在《资管新规》的出台，打破刚性兑付，到最近三四年之间，民营地产公司出现的现在的资金链断裂的问题，现在中国还有好的可以投资的资产吗？？？

我罗列几个，还在做理财的投资者朋友们可以做个参考：

1，保险，之前说了，保险保本，至少这些年，买保险的客户没有听说出问题的，没有说本金不保证的，没有说保险搞得水倾家荡产的，有的是客户觉得幸好买了保险，这部分资产还在的，真好。

2，银行存款，我有客户一个银行放50万，五六个银行几百万买了3年的大额存单，收益最高有3.5%左右，担心风险的不是很好，虽说跟通胀相抵，但总比没利息好（银行理财不保本不保息的哦，上半年也有银行理财亏损，自己买银行理财看好底层）。

3，中国地方政府城投公司债券，现在来看，江苏，浙江以及一些副省级城市的地方政府下面的城投公司发行的非标融资，还是可以买的，因为地方政府的再融资能力比较强，融资手段比较多，地方金融资源比较丰富，可以做通过信托公司发行的城投非标融资项目。

如果对一些城投非标存有担忧的，那么就来选做一些城投公司在上交所，深交所，以及银行间柜台发行的城投债券。

目前中国34个一级行政区（包括23个省、5个自治区、4个直辖市、2个特别行政区。）的地方政府，旗下的城投公司所发行的标准化债券（涵盖短期融资券CP，超短期融资券SCP，定向债务融资计划PPN，ABS、公募债券）等都是如期兑付的，0违约，0违约，0违约，收益6-7.2%左右。期限1-3年不等。有兴趣的可以看我上一期对标准化城投债券的解释。

所幸的是，我跟我的客户都避过了中植系这个大雷。因为这些年来，我一直深耕中国各地方政府的城投融资项目，固定收益，类固收市场，以信托，资管为主，客户合作的项目又是以地方政府城投项目为主，优选地方，优选区域，优选城投公司，所以我这几年给客户配置的理财产品都是如期兑付的，SO我的客户量也都一直在增加，也是感谢我的投资者，他们对我都比较认可，信托城投项目到期之后还依然愿意跟我继续合作。至今，为客户管理的资金量也早上了9位数的体量，当然，我也知道，未来，中国的财富管理市场肯定是一片蓝海，理财市场也是有“康波周期”的，希望下一波周期来临的时候，我不会再有这么多的感慨，有的都是对监管层的赞许和对中国金融业的无限美好的展望。相信明天会更好。

金融从业十年，专业、专注、专知。

温馨提示：投资有风险，入市需谨慎。

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