理财产品低风险(惊魂一周低风险理财短期大亏，原因到底是什么？)

文/杨国英

本周，金融市场有一个超级意外。

低风险银行理财产品，投资者居然也亏损了。

这真是活久见。

一直以来，在投资者的潜意识中，低风险银行理财产品，其实约等于无风险，预期收益率也约等于实际收益率。

但是，这个星期，低风险银行理财产品频频亏损，注意，不要误以为这些亏损的低风险银行理财产品是中小银行发行的，事实上，五大行占了相当一部分。

下面是一位低风险银行理财产品投资者的贴子：

这位投资者，怨声很大，并责问到“我这也就是个*行R2的理财而已，这跌幅是什么鬼！”

关于R2的理财，我做个科普：

银行理财产品根据风险度高低，一般分为五档：R5（激进型）、R4（进取型）、R3（平衡型）、R2（稳健型）和R1（谨慎型）——这其中，R2属于低风险银行理财，以固收类的债券配置为核心。

现在，低风险银行理财也要大亏了，这对部分投资者而言，绝对堪称惊魂了。

惊魂之事，必有缘由。

本周，低风险理财产品的频频亏损，这与近期股市与债市的行情切换有关。

7月下旬至10月底，国内资本市场，一直在演绎着股市熊、债市牛，一些资金连续从股票市场撤离进入到低风险的债券市场。

但是，从11月开始，资本市场的这一风格开始切换了，变成了股市走牛（尤其是港股）、债牛走熊，一些资金又开始从低风险的债券市场撤离进入到股票市场，而本周尤甚。

所以，本周低风险银行理财产品开始活久见了，开始频频亏损了，开始有点高风险了。

当然，短期债券市场的走熊，一定程度上，与股票市场的走牛密切相关。但是，中长期而言，还是货币政策的预期更重要——如果预期市场利率上调，则债券市场会持续走熊，而如果预期市场利率下调，则债券市场会持续走牛。

所以，基于中长期判断，在短期股市与债市的存量博弈之后，低风险银行理财产品本质还是低风险，不可能成为高风险，至少当下不存在货币政策预期收紧的信号。

而为了打消资本市场的这一顾虑，本周，央行已经在连续释放保持相对宽松的信号，连续启动逆回购，向公开市场净投放资金3680亿元，这是下半年超级罕见的——除跨月、跨季时点外规模最大的单周资金净投放。

同时，央行也在加速债市的开放程度。

昨天，央行和外汇总局发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》，明确境外机构投资者投资中国债券市场资金管理要求，进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场。

在低风险银行理财产品频频亏损之际，央行突然加速债市的开放程度，这其实也是央行维稳短期债市的一个重要举措。

不过多讲债市了。

下面，我想结合本周低风险银行理财产品的频频亏损，讲一讲全球动荡时代的金融特征。

动荡时代，金融市场必然动荡，各式各样的活久见必然频频发生。

不仅是本周低风险银行理财产品突然高风险了，而且，包括今年的股市和楼市，事实上都发生了特别多的活久见。

股市，今年，包括去年，传统的价投派，是没法做的，大盘是大波动的，一年内会有两三次或上或下的大波动，而在大盘大波动的过程中，不同行业则呈现出更大的特大波动，有的行业有的板块，一两个月会大涨近100%，有的行业有的板块，则会一两个月大跌50%左右。

也就是说，今年，包括去年，如果你对宏观大盘缺乏感受性，你很难跑赢沪深300。

如果你对中观行业（以及中观行业之下的微观公司）缺乏必要的政策和时势敏感性（以及必要的深度研究），那么，你几乎不可能获得较高的收益率。

同样，楼市也是如此，对于95%的城市而言，去年卖房肯定比今年卖房划算，今年上半年卖房肯定比下半年卖房划算…………再往后，我就不便说了。

动荡时代，短期稍缓，但中短期仍不确定。

所以，短期该出奇的出奇，12月份该守正的还得守正。