3月起，养老理财产品试点城市和机构扩围至“十家十地”，工银理财、光大理财和招银理财等首批试点机构已率先在扩围地区发行新产品，上海、北京等试点地区的投资者翘首以盼，积极购买养老理财产品。

试点扩围受欢迎

3月1日起，养老理财产品试点地区在武汉、成都、青岛、深圳基础上，增加北京、沈阳、长春、上海、重庆、广州六个城市。近期，多家银行的养老理财试点产品在十地开售。

3月16日，招银理财发行的“招银理财招睿颐养睿远稳健五年封闭3号固定收益类养老理财产品”为该公司发行的第二只养老理财产品，也是扩容后发行的第一只养老理财产品，发行地区涵盖北京、深圳、沈阳等10个地区。

招商银行上海支行的理财经理对记者表示，截至3月17日，现在总共募集100亿元的额度已售60%，所剩不多。“上海户籍客户均可购买，上限300万元，资金到账的话需要尽快认购。”

“第一批理财产品试点推出的时候我就很心动，那个时候正好在深圳听了理财产品的介绍。没想到没过多久就等到了在上海推出，所以立刻买了。”上海的王女士对记者表示，她在招商银行购买了5万元的养老理财产品。

其余的理财子公司在试点扩围后也纷纷打响头炮，光大理财的“颐享阳光养老理财产品橙2027第2期”、工银理财的“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品”分别于3月9日、3月11日开始募集。据比较，工银理财的新养老理财产品风险等级从上期的R3降为R2，固定管理费率由0%升为0.1%。但从配置来看，各理财公司仍然采用5年封闭形态设计，业绩比较基准（年化）均在5.8%至7.0%，在投资标的、投资策略等方面也与前期一致。

不同银行在投资方向上策略不同，但均以稳健为主。比如，招银理财的产品计划将0-20%资金投资于权益类资产及衍生金融工具，不低于80%的资金投资于债券、非标准化债权资产等固定收益类资产。工银理财在投资策略上以大类资产配置理念为引领，采用类CPPI（固定比例组合动态管理）策略，重点投向符合国家战略和产业政策、供给侧结构性改革需求的领域。

融360数字科技研究院分析师刘银平认为，养老理财产品要兼具长期性和稳定性，要想获取投资者的关注还需要有一定收益优势，这就需要配置一定比例的权益类资产。近期理财产品大面积“破净”，也给理财公司提了个醒，在投资策略方面会更加谨慎，股市震荡期可适当下调权益类资产的配置比例。

养老理财未来可期

今年2月，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》披露，去年参与购买养老理财的客户群体中，约40%客户为首次配置中长期产品。

光大理财北京支行的工作人员对记者介绍，目前该行已推出3期的养老理财，第一期的理财收益率已经达到6.4%。

对于经历了近期大盘回调、“固收+”变成“固收-”的投资者来说，养老理财较高的收益率和较低的风险也吸引了一部分“未老”的投资者。“最近理财收益率下跌，所以也算被套住了。如果有闲钱的话会买养老理财，毕竟收益率不错。”一位中年理财投资者对记者表示。

中信证券固收分析师明明团队认为，养老理财的目标客户风险偏好较低，产品设计中的收益平滑机制一方面契合了客户需求，也能让管理人更加专注于在长期获得更高的收益，降低对于短期波动和回撤导致大量赎回的过度担心。不过从长期来看，管理人或将提高资产配置的风险偏好，以追逐更高的收益，从而提升理财收益率。

在养老理财试点机构扩容后，新入围的机构也在积极备战。中邮理财表示，在产品设计方面将重点布局长期限（5年起）产品，引导客户以养老为目的进行财富积累，通过特定功能匹配养老客群特征，满足客户特殊情况下的顺利退出。在投资策略方面，将采用国际普遍使用的“目标风险”“目标日期”等投资策略，实现超越通胀的财富保值增值。

信银理财则披露，公司前期已在制度保障、团队搭建、产品设计与系统支持等各方面进行准备，将尽可能早地为理财客户上线优质且具有特色的养老理财产品。

“养老理财产品目前刚开始试点，在起步阶段能否得到客户认可，实现规范化发展，对后续大规模可持续发展至关重要。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，“养老理财产品试点目前仍然处于起步阶段，后续还有较大的发展空间，需要及时总结试点经验，待时机成熟时予以推广。未来还需从养老理财目标出发，突出养老理财产品的养老属性，参考国外经验和我国情况立足商业化定位，按照监管要求规范发展养老理财产品，还有结合各年龄段人群需要，在研发有针对性的产品等方面做好工作。”

本文源自国际金融报