贸易战打响了中美作为科技强国在知识产权领域的竞争，尤其是以信息产业为核心的高科技领域，已经成为步入新经济时代中国必须占领的产业高地。

同时，中国在面对目前资本相对过剩，回报率下降，市场出清压力升高；劳动力供给减少，人力资本上升的局面，为了达到新的均衡，未来必然转向高人力资本投入和高科技投入。因此，当前中国，科研创新已经成为必由之路。

映射到股票市场上，以高研发作为核心驱动力的成长股或将成为新经济时代下优质投资标的的重要特征。以信息产业为主导的成长性行业必然以科技研发作为自身发展最为核心的内生动力。同时，加码创新、加强研发不仅仅是科技企业加强竞争力的内生需求，也是成功科技企业的重要标志。

近几年，从海外来看科技大牛股大都维持较高的研发强度。具体数据见下表：

数据显示，A股中小创高研发的上市公司过往涨得远超平均水平。纵观全A过去10、5、3年的领涨股，我们发现其研发强度都远高于平均水平，这点在以新兴产业为主的成长股中显得尤为明显，例如大华股份、科大讯飞、紫光国芯等超级大牛股的研发支出占营业收入比例均超过10%。

因此，我们认为以高研发作为核心驱动力的成长股或将成为新经济时代下优质投资标的的重要特征,并认为研发活动周期短、成功率更高、见效快，市场给予的认可度相应也更好。

同时，我们根据近年来研发投入情况，挑选出了在市值50亿元以上且2010-2016研发费用占营业收入比重均值靠前的成长类公司供广大投资者参考。

用市研率筛选成长股

市研率（PRR）能够体现公司研发的市场价值，是成长股估值指标中重要补充。即用公司的股价除以过去12个月的研究支出。当PRR值较低时，有可能说明这家公司正在开发很多新产品，即将产生显著利益的成长股。当PRR值过高时，有可能说明这家公司并没有投入足够的研发支出确保持续竞争力，以使得未来业绩更加靓丽。

据此，我们挑选出了一批PRR低于板块平均水平，市值超过50亿元，同时PE低于40倍的成长型个股。

资料来源：wind、安信证券

【作者】股助手（ID：guzhushou）

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