机构投资理财基金机构(权益理财青睐公募基金，部分产品底层“配基”达90%｜机警理财日报)

南财理财通研究员 吴凡

据南财理财通最新数据，截至2023年6月18日，今年来全市场已发行净值型银行理财产品12,866只。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比4.74%，二级（中低风险）产品占比85.06%，三级（中风险）产品占比8.14%，四级（中高风险）产品占比0.31%，五级（高风险）产品占比1.75%。

从投资性质来看，固收类产品占比96.03%；混合类产品占比2.19%；权益类产品占比0.41%；商品及金融衍生品类产品占比1.36%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

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多数权益类理财产品“折戟沉沙”

目前，理财公司存续期超过一年的公募类理财产品达21只。截至6月16日，在理财公司权益类产品近一年收益榜单中，有9家理财公司产品入围。分别隶属于青银理财、宁银理财、招银理财、民生理财、贝莱德建信理财、信银理财、华夏理财、工银理财及光大理财。

与6月5日机警理财日报发布的同纬度榜单进行对比，本次权益类榜单上榜产品出现微小调整。从各只权益类产品的收益表现来看，青银理财旗下产品“璀璨人生成就系列2022年204期” 持续领跑榜单, 以1.20%的近一年净值增长率成为本期榜单中唯一录得正收益的产品。截至一季度末，“璀璨人生成就系列2022年204期”累计净值达1.064，为榜单内罕见的仍处于未破净状态的权益类理财产品。

除位列榜单第一的权益类理财产品外，剩余20只产品均出现不同程度下跌。其中，光大理财所属“阳光红”系列权益类产品仍旧处于“跌跌不休”的状态，“阳光红ESG行业精选”及 “阳光红新能源主题”两只产品近一年净值增长率更是跌破20%大关，居跌幅前列。

从风险控制角度进行解析，截至6月16日，仅有两只权益类理财产品最大回撤低于10%，剩余19只产品最大回撤均已突破10%。其中，偏向行业主题的“阳光红新能源主题”最大回撤高达37.74%，为本期榜单内回撤幅度最大的产品。而从年化波动率的方向对产品进行考察，目前榜单上21只产品仅有“阳光红基础设施公募REITs优选1号”及“璀璨人生成就系列2022年204期（权益类）”两只产品保持相对较低的年化波动率，其余产品年化波动率仍旧处于高位，21只产品平均年化波动率达13.38%。

银行理财借力公募基金配置资产，部分产品“配基”高达90%

今年以来，银行理财权益类产品整体收益率处于震荡状态。根据南财理财通数据，自今年来，权益类理财产品收益稳步上行至3.81%的高点，但在3月时逐渐下滑至-0.52%的相对低点。此后，权益类理财产品收益在1个月内攀升至2.04%的相对高点，却在两个月的时间节点内又迅速下滑至-6.03%的最低点。截至2023年6月19日，理财公司权益类产品收益运作仍处于负区间，为-5.33%。

（今年来理财公司权益类产品收益运作情况；数据来源：gym.sfccn.com）

由于权益类理财产品具有波动性大，高风险的显著特征，部分权益类银行理财产品选择配置优质公募基金用以稳定产品收益。例如，青银理财的“璀璨人生成就系列2022年204期”理财产品主要采用FOF投资策略，2023年一季度末穿透后公募基金占总资产比例达90.94%。而从具体持仓来看，“璀璨人生成就系列2022年204期”一季度末产品持有的前十项资产均为公募基金资产。持仓排名第一的公募基金产品为“富国中证旅游主题ETF”，占持有总资产7.58%。

（“璀璨人生成就系列2022年204期”2023年一季度末前十大持仓资产；数据整理：南财理财通）

除青银理财外，信银理财旗下所属“睿赢精选权益周开”权益类理财产品同样青睐公募基金资产，该产品一季度增持公募基金，持仓公募基金比例从2022年末的64.93%提升到2023年一季度末的86.30%，资产占比增幅高达21.37%。从前十项持仓资产看，该产品第一大持仓为“中信期货信银理财D类3期集合资产管理计划（委外、其他类）”，占比9.69%，其余9项资产均为公募基金资产。持仓排名第二的“招商核心竞争力A”公募基金产品资产占比也达9.26%，与第一名仅相差0.43%。根据招商基金官方运作报告，“招商核心竞争力A”近6个月份额净值增长率高达33.55%，业绩表现较为突出。

（“睿赢精选权益周开” 2023年一季度末理财产品持有资产情况；数据整理：南财理财通）

（“睿赢精选权益周开”2023年一季度末持有前十项资产；数据整理：南财理财通）

目前，在权益类等高风险资产配置中，理财公司普遍选择与公募基金合作以求降低投研成本，并通过基金公司相对优越的投研能力进行资产选取，以求增厚理财产品收益。南财理财通课题组认为，随着头部理财公司专业投研团队的建设完成和投研体系的逐渐完善，银行理财与公募基金的合作将进入一个新的阶段。

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好消息！南财理财通将为财经记者免费开通vip数据账号，22万只银行理财360度产品周期大数据应有尽有，欢迎您在文末联系课题组。

（数据分析师：张稆方；实习生：王晓琪）

（课题统筹：汤懿兰）

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