限制性股票所有权(乐鑫科技推出科创板首份股权激励计划 授予价格突破“50%”限制)

每经记者：张晓庆 每经编辑：梁枭

科创板开市满两月，首份上市公司股权激励方案公布。

9月23日晚间，乐鑫科技（688018，SH）发布2019年限制性股票激励计划（草案），拟向当前在公司任职的高级管理人员、核心技术人员，以及董事会认为需要激励的其他人员等21人，授予29.28万股限制性股票，占激励计划草案公告时公司股本总额8000万股的0.366%，授予价格为65元/股。

《每日经济新闻》记者注意到，作为首家推出股权激励的科创板公司，乐鑫科技此番股权激励充分利用了科创板股权激励制度创新，同时亦做了进一步的有益尝试，如突破“50%”的价格限制、操作大幅简化优化、个性化的股权激励考核目标等。

今日（9月24日），乐鑫科技股价大涨11.98%，收盘报187元/股，盘中还曾创出198元/股的历史新高。

突破“50%”的价格限制

作为科创板上市公司首份股权激励方案，其最为明显的突破是股权激励授予价格突破了以往“50%”的价格限制。乐鑫科技公告显示，激励计划授予限制性股票授予价格的定价方法为不低于公司首次公开发行后首个交易日收盘价的50%，并确定为65元/股。本次授予价格占方案公布前1个交易日交易均价的39.61%，占前20个交易日交易均价的41.95%，突破了以往“50%”的价格限制。

《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定，上市公司授予激励对象限制性股票的价格，低于股权激励计划草案公布前1个交易日、20个交易日、60个交易日或者120个交易日公司股票交易均价的50%的，应当说明定价依据及定价方式。出现前款规定情形的，上市公司应当聘请独立财务顾问，对股权激励计划的可行性、相关定价依据和定价方法的合理性、是否有利于公司持续发展、是否损害股东利益等发表意见。

天风证券投资银行总部执行董事、保荐代表人、注册会计师刘广福在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，从科创板上市公司本身的发展阶段和企业特性来看，它们对核心员工，尤其是技术人员的依赖更大一点，需要以股权激励的方式把员工利益和公司利益作深度捆绑，激发员工积极性。“另外我认为，目前科创板企业股价还没有回归到非常理性的状态，因此对员工进行股权激励，也需要一定突破，效果会更好。”

刘广福进一步指出，限制性股票公允价值和授予价格之间的差额将计入相应费用，如果差额和授予数量比较大的话，会对企业财务数据产生一定影响，因此公司一定会根据自身情况做平衡和约束。

从本次激励计划的具体分配情况来看，核心技术人员Benjamin Lei Mung获授的限制性股票数量最多，达16万股，占授予限制性股票总数的比例为54.64%，占此次激励计划公告日股本总额的比例为0.2%。另外，核心技术人员姜江建、符运生、王强等获配股票数量也较多，均为1.2万股。

归属后即可流通

图片来源：摄图网

科创板股权激励实施方式灵活，乐鑫科技此次股权激励计划也在操作流程上得以优化。根据相关规则，科创板的限制性股票分为两类：一是“激励对象按照股权激励计划规定的条件，获得的转让等部分权利受到限制的本公司股票”，即第一类限制性股票；二是“符合股权激励计划授予条件的激励对象，在满足相应获益条件后分次获得并登记的本公司股票”，即第二类限制性股票。

第一类情况可类比主板的限制性股票，从激励草案到授予、解锁流程相对复杂。主板限制性股票在授予后即需完成变更登记，股票所有权发生转移。先授予登记的缺陷在于，若届时公司未达到激励条件或者激励对象离职，还会触发回购注销已授予股票的程序。

而第二类限制性股票在授予时，所有权并未发生转移，激励对象后续满足相应获益条件后，才分次获得并登记股票，从而不会出现登记后情况变化再回购注销的情形。乐鑫科技此次选择的正是这类。授予时可不进行登记，而是在满足了一定条件后，再登记给激励对象，这个过程被称为“归属”。

值得注意的是，根据规定，获益条件包含12个月以上的任职期限的，实际授予的权益进行登记后，可不再设置限售期。

根据公告，乐鑫科技明确要求，自授予之日起至第一批次归属日，激励对象须连续任职不少于12个月。这也意味着这部分股份归属后即可实现流通（董事高管需满足法定的限售要求）。

不同激励对象设置不同归属条件

图片来源：摄图网

值得一提的是，乐鑫科技此次股权激励方案还根据自身情况，在各方面做了尝试。例如，乐鑫科技根据激励对象司龄不同，将激励对象分为两类，第一类激励对象为在公司连续任职1年以上员工，合计19人；第二类激励对象为在公司任职1年以下员工，合计2人，公司对两类激励对象分别设置了不同的归属安排。两类激励对象归属期、对应考核年度、归属条件要求都不同。

此外，乐鑫科技对于归属条件的业绩考核指标选用了营收或毛利，而非以往常用的净利润指标。根据公告，以第一类激励对象为例，公司选用对应考核年度的营收或毛利增幅较2018年分别为30%、69%、119%和185%（A级），意味着对应指标逐年需保持30%的增速，要求并不低。

刘广福分析认为，传统板块的企业已形成一定规模，且所在行业较为成熟，毛利有较大增幅比较困难，考核营收或者净利润指标是比较合适的；而对科创板企业来说，毛利的高低也能反映产品提供的附加值，体现企业整体的技术水平，因此衡量毛利也有理可依。

“股权激励有效地将公司利益和核心人员的利益绑定在了一起，对于公司未来吸引人、留住人都是一个很好的方式。这也是未来科创板上市公司会考虑采取的方式。”刘广福表示。

每日经济新闻