当天金融理财(银行理财子打响“价格战”，“0费率”意欲何为？)

为了“抢客”，理财子公司们可谓是煞费苦心。近两个月，光大、兴银、建信等诸多理财子公司在发行新产品的同时，附加了各种降费率的优惠条件来抢客，其中招银理财、宁银理财的“0”费率也一度引人关注。低价政策或许可以在短期内吸引投资者，长期来看，投研能力、产品的资产配置以及业绩更是投资者看重的因素。自身投研短板之外，银行理财子们还要面临公募、券商等机构的抢食。

银行理财子们为了揽客又卷起来了！

近两个月，各大银行理财子之间硝烟弥漫，先是招银理财宣称旗下产品不赚钱不收管理费，紧接着宁银理财也表示旗下产品0费率，与此同时不少银行理财子公司也跟风官宣费率打折。

“内卷”的背后，满是无奈。作为资管行业的后来者，虽有银行作为靠山，但是由于去年经历了破净潮和赎回潮，其产品一度被投资者“吐槽”。

而相对于其竞争者们包括公募、券商、信托等在资管行业早已盘踞已久且实力较强的“老炮”，理财子略显“暗淡”。

因此，在同行降费风潮下，银行理财子们不得不拿起价格战“武器”。

银行理财子掀起费率“价格战”

6月以来，银行理财子公司再度打响费率“价格战”。诸多银行理财子公司在服务费、申购费等方面进行了不同程度的调整，甚至有公司推出0费率来揽客。

其中，招银理财打出第一枪。根据招银理财微信公众号，自今年5月5日，招银理财分别发布了《谁是张英》《寻找张英》、《今天，听她说》、《我是张英》等一系列的文章，将张英的过往业绩、投资理念等详细描述。

同时，亦是在此期间发布了多篇文章来介绍新的产品招商价值精选权益类理财计划。据悉，张英管理这只产品，从产品配置来看，这是一只股票型产品，80%到95%的资金用来投资权益产品，剩余的则是配置固收类产品。

值得一提的是，这只产品打破了传统的收费方式，即产品不赚钱不收管理费。根据其说明书显示，产品当日累计净值低于1.00元（不含）时，管理人将从下一自然日起暂停收取固定投资管理费。直至本产品累计净值高于1.00元（含）后，管理人恢复收取理财计划固定投资管理费，固定投资管理费率1.50%/年。

打出“0”费率旗号的不止招银理财，宁波银行旗下的宁银理财在6月下旬公告对旗下宁欣天天鎏金现金管理类理财产品1号-C份额的固定管理费从此前的0.4%降至0。

除了招银理财，宁银理财0费率之外，不少理财子公司也在跟风推出优惠政策。比如兴业银行旗下兴银理财的稳添利短债3号B产品将销售服务从0.30%降至0.28%，同时兴银稳添利陆盈1号A产品将投资管理费从0.30%降至0.25%，下调期间为7月1日到7月31日。

招商银行旗下的招银理财也不甘落后，其欲对招银理财招睿增利90号封闭式固定收益类理财计划产品给予阶段性费率优惠，其产品销售服务费从0.15%降至0.05%，优惠日期自7月11日算起。

除了这些公司之外，据不完全统计，建信理财、杭银、中银、光大、华夏、中邮、华夏、北银等10余家银行理财公司在费率上进行打折。从这些产品来看，理财子公司让利的产品多为新品，且大多为固收类的产品。

打响“价格战”的背后

可以说，当下银行理财子降费已成趋势。

这些公司纷纷让利的背后，也有自己的考量。一方面，同行公募基金正在如火如荼的降费。

7月8日，中国证监会公布了公募基金行业费率改革工作方案，其中主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%。

同日，易方达基金、华夏基金、广发基金等约20家基金公司公告调整旗下主动权益产品管理费率、托管费率，已成立的股票型基金和混合型基金中，管理费率超过1.2%的全部降到1.2%，托管费率超过0.2%的全部降到0.2%。

另一方面，今年以来股市一改此前颓靡状态，略有起色。此外，上半年债市也整体走强，数据显示年初至今，中证全债指数涨幅为3.16%。理财产品再次成为居民的选择之一。

同时，资管行业“钱”景可观，根据光大银行发布的报告。预计中国资管市场可实现9%左右年化增长，2030年市场总规模达到275万亿元人民币。

因此，公募、保险、信托在内的金融机构各显其招以引客，相比较之下银行理财子在资管行业作为后来者，除了背景显赫之外，并无更多优势加持，也不会成为投资者的第一选择。

优势不足的银行理财子们还肩负着重任。有业内人士表示，传统的银行业务目前出现了增长困难而使得银行普遍开始重视理财等表外业务，理财子公司就是渠道之一。

而肩负重任的理财子们近两年的发展也颇为颠簸。去年银行理财子公司经历了两轮大面积破净，并引发“赎回潮”，这使得投资者对银行理财子的产品产生质疑。

基于此，在揽客上也更为吃力，不得不通过让利的方式来吸引客户。

不过，这种“损敌1000自毁800”的费率打折方式在短期内或对投资者有着较大的吸引力，长期来看，理财子公司的投研能力、产品的配置、产品净值是投资者首要考虑因素。

理财子依赖固收

背景显赫的理财子公司们也沿袭了银行的属性，在产品上依赖于风格较为稳健的固收。

从银行理财子的整体规模来看处于下滑中。根据中国理财网发布的《中国银行业理财市场年度报告（2022）》，截至，截至2022年底，银行理财市场存续规模27.65万亿元，较年初下降4.66%。

到今年一季度，也并未好转。根据媒体报道，六大国有行理财公司，以及招银、兴银、光大、平安、信银、浦银共12家理财子公司（仅以子公司管理口径计）的一季度末存续余额为16.02万亿元，较去年12月末同口径的17.92万亿元减少了1.9万亿元。

而规模不如人意的同时，脱胎于银行的理财子公司们在产品上也极为依赖固收。

比如，招引理财截至2022年末存续的理财产品合计为916只，其中存续的固收类产品为740只，占比高达95%；而存续的权益类产品有23只，混合类产品为110只。

光大理财亦是如此，根据其官网显示，光大理财的产品体系共计分为7个系列，其中 阳光金固收系列 是固收类产品，共计270只，其余系列包含权益产品、现金管理、另类衍生品以及私募股权等，合计有50只。

杭银理财、中邮、建信理财建信理财与上述理财子公司的情况如出一辙。旗下产品以固收类的为主。

众所周知，权益类产品盈利能力强，也最能体现理财子公司的实力。因此，各大理财子公司也在权益资产上发力。

比如，华夏理财推出“天工日开”指数类系列权益产品，投向贵金属指数、新型储能指数、先进农业、水电、家居建材、微盘成长低波指数等多个方向。更早之前建信理财、中银理财、农银理财等也在权益资产领域落子，不过理财子公司的权益产品普遍收益不佳。

中国理财网数据显示，截至7月8日，银行理财子公司发行的处于存续期的权益类产品仅为30只，剔除7月7日开始运作的6只外，仅剩24只，而这24只中有19只破净（净值低于1元），占比高达79%，单只最高亏损49%，部分产品更是常年处于破净状态。