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大家好，我是小火君。

在购买股票的过程中，我们经常会听到一个词：估值。

当股票估值低的时候，我们认为目前的股价被低估了，值得买入。

当股票估值高的时候，我们认为目前的股价被高估了，不值得买入。

在评估估值高低的时候，我们经常会看到市盈率这个指标。

不过你真的懂市盈率这个指标吗？

市盈率指标怎么用呢？

有哪些局限性呢？

今天，我们就来一起学习一下。

1、市盈率的含义

要深入了解市盈率的含义，我们必须了解计算市盈率的公式。

这个公式还可以进一步变形。

因为股票市值=每股市价×总股本，所以我们可以在分子和分母同时除以总股本。（总股本就是股票的数量）

然后市盈率就变成了下面这个公式：

每股市价就是股票现在的价格。

通过这个指标，我们能够更好的理解市盈率这个指标。

市盈率是每股市价与每股收益的对比，市盈率高的时候，对比公司赚的钱，股票目前的价格是比较高的，也就是这只股票赚的少，但卖得贵，所以买入有风险。

而市盈率低的时候，对比公司赚的钱，股票目前的价格是比较低的，也就是这只股票赚的多，卖得便宜，所以值得买入。

这是我们从公式上看到的最直观的理解。

当然也有人会把市盈率看成是投资回收期，也就是收回成本的年限。

怎么理解呢？

假设你买了一只股票花了10元，也就是每股市价10元；每股收益是2元，也就是这只股票每年给你挣2元，那么5年后，你就能把你花出去的10元挣回来。

这样理解有一个前提条件，那就是公司必须每年的收益非常稳定，也就是每年每股都挣2元，而且必须百分百派息，也就是必须把这2元都发到你手上。

而现实生活中，这样的公司基本上不存在。

所以我们按照最直观的理解，也就是每股市价相对于每股收益的高低来看市盈率，相对来说更加客观。

2、该看哪个市盈率指标？

刚刚我们了解了市盈率的含义，接下来我们可以去股票软件中实操一下。

好，我们点开了某只股票的市盈率。

然后，发现了下面这个信息。

一只股票有三个市盈率，分别是动态市盈率、静态市盈率和TTM市盈率。

这么多市盈率，而且指标还相差巨大，我们到底应该怎么看呢？

别急，我们先来了解一下，这些市盈率到底是怎么算出来的。

继续点开这个软件，我们发现了这些市盈率的不同算法。

我们发现这三个市盈率的分子都是一样的，也就是现在的股票总市值，不同的只是分母。

动态市盈率的分子是预估全年净利润，静态市盈率的分子是上年净利润，TTM市盈率是最近4个季度的净利润，它是滚动的。

看完了这个概念，我们就知道了。

静态市盈率和TTM市盈率都是用历史数据算出来的，也就是过去的企业利润。

而动态市盈率是用预测的数据算出来的，也就是预测的企业利润，但这个软件的计算相对比较简单，用之前的历史数据来进行预估，也就是如果一季度亏损，会预测全年亏损，这其实是不准确的。

我们可以结合起来看，如果过去的市盈率高，而预估的市盈率低，这说明我们预测企业的利润在增长（分母在变大），是企业发展的表现。

而如果过去的市盈率低，预估的市盈率高，这说明我们预测企业的利润在降低（分母在减少），是企业衰退的表现。

好了，现在你了解了这些概念，再回到图中看一下这只股票的三个不同的市盈率，你会有什么结论呢？你可以先想一下，再看后面的解释。

首先，静态市盈率为284.58，说明相对于去年的盈利来说，目前的股价被严重高估了。

TTM市盈率为负，说明在过去的四个季度中，企业发生了亏损，净利润为负。

动态市盈率为负，根据前面的公式，说明企业的一二季度还在持续亏损，预计今年会继续亏损。

（注意，这样的预测是不准确的，只是简单根据历史数据预测。真正分析企业的预测利润是非常有专业难度的，炒股软件这样只是简化处理，所以我们要科学对待这个指标。）

那么根据市盈率指标，你觉得这只股票有买入的价值吗？

小火君可能不会选择入场哦，毕竟股价被严重高估，而利润却还在走低，看起来风险比较大。

3、市盈率的局限性

好，相信到这里，你对市盈率已经有了一定的理解了。

那么我们选择股票的时候，可不可以只看市盈率呢，看见低市盈率的股票就买入呢？

答案是否定的。

作为一个相对指标，市盈率有它自身的局限性。

第一个局限性就是：市盈率为负时，就失去了参考意义。

市盈率并不是越低越好，当市盈率为负时，说明企业的净利润为负。

企业在亏钱，所以此时市盈率指标就失效了。

第二个局限性就是：市盈率是历史指标，不反应未来预期。

为什么低市盈率的股票买入后却涨不起来，高市盈率的股票却涨得飞起？

根本原因在于股价不仅受到估值的影响，还受到其他很多因素的影响。

其中一个重要的指标就是未来的预期。

一个企业今年赚了一个亿，看起来很高了，但我觉得它明年能挣十个亿，所以我会买入。

那对明年的预期，就不会反映在市盈率这个指标上了。

我们刚刚看到了，炒股软件上面的市盈率都是用历史数据算出来的，就算是动态市盈率，也只是历史数据的简单预测，并不准确。

所以，哪怕某个公司的股票市盈率很低，但我却预测明年是行业的寒冬，他会亏损，那么我也不会买入，自然低市盈率的股票涨不起来。

而我预测某个公司盈利会大涨，哪怕他市盈率高，我也会果断买入。

这就是市盈率无法反映的东西了。

第三个局限性是：市盈率只适合稳定盈利的行业。

刚我们说了，市盈率不能反映市场预期，所以不能预测未来的盈利情况。

这也引出了市盈率的第三个局限。

市盈率的评估只适合稳定盈利的行业，因为这些行业的利润每年可能是类似的，不会出现大跌或者大涨，比如食品、医药。

而像高科技行业，今年盈利暴增，明年盈利亏损，那么就不适合使用市盈率这个指标了。

第四个局限性是：市盈率的高低只能在同行业中比较。

市盈率是一个相对指标，怎样评估市盈率的高低，多少算高？多少算低？

我们最好还是要回到同行业中的企业去比较。

比如某个行业，市盈率普遍在50以上，那么可能某个公司市盈率40就算比较低。

单独看某个公司的市盈率，可能会得出不客观的结论。

通过今天的讲解，相信你已经发现了。

如果单独用一个市盈率指标来购买股票，恐怕是不够的。

要购买一只优质的股票，我们还是要全面分析股票。

比如，从基本面的宏观形势，再到行业面的兴衰发展，最后到公司的各种盈利指标分析，然后辅助市盈率这个指标，我们才能选到自己想要的股票。

今天的讲解就到这里了。

你买股票会看市盈率吗？

有什么心得呢？

欢迎在评论区分享。

（风险提示：市场有风险，投资需谨慎。文中所涉及的个股及案例，仅为示例参考，不作任何投资推荐，投资人应独立决策，自担风险。）

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