小额度投资理财(银行“零钱理财”俏销 投资者能否“无脑入”？)

随着现金管理新规整改期结束，单只现金管理类理财产品日赎回上限为1万元，多家银行开始推出“大额快赎、实时到账”的“零钱理财”服务以吸引投资者。

叠加银行存款频频降息、大额存单一单难求、理财产品净值波动等现状，越来越多投资者的注意力被转移到低波动、灵活稳健的零钱理财产品上，零钱理财持续走俏。

业内人士表示，“零钱理财”对投资者而言，具有满足大额赎回、高流动性需求的优势，但同时也增加了投资者的隐性投资成本，由于不同组合产品在转入和赎回规则上存在差异，可能会造成投资者收益分化。

“零钱理财”受热捧

2021年5月，央行、银保监会发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，每只现金管理类产品的快赎额度上限为1万元，这一额度很难满足投资者的流动性需求，组合销售模式可以在不违规的情况下有效提升单日快赎额度，满足投资者需求。

一般来讲，组合销售的零钱理财产品是指风险低、门槛低且申赎灵活的现金管理类产品，如余额宝、零钱通、朝朝宝等，这类产品一经推出就吸引了大批投资者的目光。

普益标准数据显示，目前已有十余家银行陆续推出零钱理财组合产品。主要组合形式有三种：一是底层产品全部为货币基金。例如工商银行“天天盈”底层关联了10只货币基金。二是底层产品全部为银行理财现金管理类产品。例如交通银行“活期盈”、招商银行(600036)“日日宝”。三是底层产品既有货币基金也有现金管理类产品。这类产品主要代表是中信银行(601998)“零钱+”。

普益标准研究指出，这类现管产品受到“热捧”除了上述提到的低风险、流动性高、快赎额度高等原因外，在支付场景方面的不断探索也是这类产品相对于其他产品的一大优势。目前多数零钱理财类产品都能提供日常消费支付、理财产品投资、信用卡还款等消费场景应用，无需手动赎回，更加灵活便捷。

组合销售竞争激烈

日前，招商银行公告称，该行“朝朝宝”累计购买客户数突破3000万元，朝朝宝的购买额度也从5万提升至10万，“零钱理财”受欢迎程度可见一斑。

零钱组合理财毫无疑问已成为今年以来银行的“揽客利器”。不过，受限于监管对现金管理类产品的诸多限制，各家银行的此类型产品之间几乎没有差异，没有差异也在一定程度上意味着竞争激烈。

因此，多家银行先后对旗下零钱理财类产品进行升级，如提升产品功能、增加产品数量等。

此前，部分银行通过增加其底层产品数量，提升快赎额度上限，以满足投资者流动性需求，增强产品竞争力。普益标准指出，组合销售的现金管理类产品底层大多数以自家理财公司发行的现金管理类理财产品为主，但部分机构充分整合行业内资源，联合多家金融机构，推出了组合货架更丰富的产品，为客户创造穿越周期的长期价值。

例如，招商银行推出的“日日宝”底层由招银理财和交银理财的产品组成，通过组合行内代销的多款理财产品，不断提升组合快赎额度上限；中信银行的“零钱+”产品，底层产品除了银行理财现金管理类产品外，还包括了16只货币基金。

除了提升快赎额度外，多家银行还在不断拓展组合销售的现管产品的支付场景。例如，兴业银行(601166)推出的“天天宝”在近一年间多次增加该产品的支付场景。

不过，有业内人士指出，虽然零钱组合理财产品能够为银行吸引大量存款资金，但同时实时赎回功能也会给机构带来不小的流动性挑战，尤其在出现突发事件扰动时，若导致巨额赎回，将加剧流动性风险。

投资者需合理选择

既然零钱理财如此“吃香”，那么是否意味着投资者可以“无脑”买入？

事实上，零钱理财的本质上是让投资者购买一揽子现金管理类理财产品，通过扩充底层产品数量，从而叠加日赎回上限，这其中优劣势并存。

普益标准认为，对于投资者而言，“零钱组合”具有满足大额赎回、高流动性需求的优势，但同时也增加了投资者的隐性投资成本。其一，由于不同组合产品在转入和赎回规则上存在差异，可能造成投资者收益分化，若投资者关注收益，就需要在购买时花更多时间仔细阅读相关规则。其二，这类产品提供的快赎额度并非银行的义务性额度，根据部分产品宣传页的风险提示，快速赎回服务非法定义务，依约可暂停。

“目前尚未有相关制度将该模式定性为不合规，若组合内单只产品均严格按照监管政策进行运作，该模式确实对投资者和机构本身均有一定益处， 但作为一种新的产品运作模式，投资者需要关注机构的信息披露和运作的合规性。”普益标准研究员黄晓旭补充表示。

在零钱理财的选择上，业内人士建议，投资者应尽量选择财富管理能力强的机构和平台，根据产品申赎机制和自身风险偏好进行合理选择。

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