钱麻袋理财(暂时没看到那个苗头)

今年以来，非标城投这一块晚付的风险并没有降低，甚至跟去年下半年比起来，还有上升的趋势，不仅是异地的投资人有被展期的，属地的投资人也有被展期的，甚至有些就是单位内或者有关部门内部的员工去买的，也有被展期三个月或者半年之类的。

过去疫情折腾了三年，各个地方手头都比较紧，有些地方别说奖金，连工资都有晚付的，欠散户的钱，被展期也不奇怪，有些地方是真一次性拿不出那么多钱来应急，也没法去保障刚性兑付。

散户也不可能逼着别人去卖血还债啊，或者是过于廉价的处理手里面的优质资产。很多时候就只能是以时间换空间，我们看到的，那些新开发的楼盘，它宁可卖不掉，也不可能大幅降价的卖给买房人，地方上手里面掌握的优质地皮也如此。

有投资人遇到晚付或者展期时，毕竟有部分人是第一次遇到，所以那部分人心里还是没底。实际上啊，见得多了，经历得多了后，就不奇怪了。

城投几乎是不可能跑路的，尤其是它实控人，即使未来真要遇到极个别要破产的城投，估计大概率都会把涉众小散户的本息清掉，ZY那边非标违约那么严重的，最后主要牺牲的也是银团资金的流动性，散户的哪怕是信托的，都比银团资金好多了。

还有我们这边，很多投资人是经受过当年的P2P洗礼的，当年的P2P如果要暴雷或者要清盘不干了，在暴雷前，会疯狂的发羊毛或者发加息券，吸引最后的投资人进去接盘，这个特征在非标城投里面不明显，因为每个地方都有融资红线，把融资成本卡的死死的。另一个更主要的苗头是：当年要暴雷或者清盘的P2P，会停止计息，停止付息，然后计算出投资人的历史累计收益，算出您的充提差后的净本金，最后只会分期付您的净本金，实际上很多平台最后连净本金都付不完，像随手记、微贷网、麻袋财富那种能把投资人净本金付完的，当时都要算是良心平台了。

非标城投里面，我们即使看到过那么多晚付的案例，但别人的利息都还是在正常付的，像一季度，个人应收的城投回款，在3月底之前就全收齐了。暂时看不到有当年P2P暴雷前的苗头。

仅从这个表现上看，哪怕是非标城投，最终估计还是很难伤到投资人的本金的，甚至要伤本息的难度都较高。

这也算是好的苗头。疫情折腾三年，经济的复苏有个漫长的过程，就跟得了重病的病人一样，不是用几天，或者几个月下猛药就能完全康复的，它需要漫长的调理。

投资人和市场的信心恢复，也需要一个漫长的过程，去年很困难，今年估计较困难，到明年或者后年后，应该能好不少。每年毕竟有一千多万的大学生要毕业，要找工作，这些人进入社会后，就要面临找对象，结婚，然后刚需买房的人，就这样源源不断地产生了。

您要是跑去买到其它非标类资产的，那种遇到风险后，有可能连本金都保不住。像买了HD财富债权的投资人，您还想要它利息？最后能把本金还完就不错了。不过也有像买了融C理财产品的，有投资人反映是把本息都拿回来了的。

所以很多东西，需要比较，然后才能做出更有利于自己的抉择。买非标之前，就要提前做好有晚付的风险准备，未来即使真遇到晚付的，我们预计大概率在一年内能解决掉。如果觉得晚付风险太高的，就考虑买标债，标债晚付的风险很小，但标债有小概率达不到业绩基准的风险。

无论是标债还是非标，都有各自的风险，投资人也不可能把好处占完了，买城投的，最终大概率是可以赚到钱的，您要是买基金、股票的，进去就被套后，有可能被套两三年，真被套两三年后，还是够熬人的，而且三年内还不一定就能赚到钱。

我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。