这是一家我国清热解毒类中成药行业中的领军企业，目前该公司不仅有93个药品被选入国家医保目录，还拥有独家专利产品-痰热清注射液。

2023年第一季度，这家企业的销售毛利率，也就是药品的利润空间高达81%，这说明如果该企业销售100元的药品就能赚回81元的毛利润。

目前，这家公司的历史业绩已经连续两年实现了增长，并在2022年以1.91亿元的净利润创出了近三年来的历史新高。

而到了今年第一季度，该企业只用了一个季度的时间就完成了8,018万元的净利润，这家公司今年净利润的增长将是大概率事件。

但是在2023年第一季度，该企业的现金流能力却出现了减弱的迹象，这势必会影响公司的生产经营，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家企业的股票在大幅回撤了46%以后，于近期出现了放量上涨的迹象，并且该公司的股价只有7元多。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药概念板块中，上海凯宝(股票代码:300039)这家上市公司2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，上海凯宝的主营业务为现代化中药的研发、生产及销售。

该企业针剂的收入占比为83.54%，胶囊剂的收入占比为14.2%。

在这家公司的财报中翻译官发现，该企业拥有的独家专利权产品-痰热清注射液，不仅可以阻止某些耐药菌生物膜的形成，而且还可以破坏已形成的生物膜，使耐药菌失去耐药性，这些都彰显了其在该领域的强大竞争力。

而在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累积分红14次，总共派发现金13.12亿元。

并在2018~2022年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了30%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本信息，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，这家公司的净利润只有5,763万元。到了2023年第一季度，该企业的净利润就达到了8,018万元，同比增长了39%。

而这家公司目前的净利润，在A股医药概念板块295家上市企业中排名第97位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

上面看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2023年第一季度，该企业的净资产收益率为1.95%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过中成药的生产经营，三个月后就能赚回1.95元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股医药概念板块295家上市企业中排名第133位。这个名次也处在板块中等偏上的位置，说明其赚钱的能力相对来说并不低。

通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，这家公司的规模不小，赚钱的能力也不弱。

净利润增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家的能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2023年第一季度，这家公司净利润增长的主要原因是，中药产品销售速度的加快，以及销售净利率的提高。

中药产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，这家公司销售一批已生产的中成药产品存货，还需要208天的时间。而现在只需要160天，销售速度加快了23%。

存货周转天数这个指标的下降，说明该企业生产的药品目前十分畅销。这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

上面看过了该企业产品的销售速度，下面我们再来分析一下公司的销售净利率。

2022年第一季度，该企业销售100元的药品只能赚回16.62元的净利润，销售净利率为16.62%。

而到了2023年第一季度，这家公司同样销售100元的药品却能赚回17.44元的净利润，销售净利率达到了17.44%，同比增长了5%。

该企业目前的销售净利率，在A股医药概念板块295家上市公司中排名第89位。这个名次很靠前，说明其销售净利率相对来说并不低。

通过上述分析我们了解到，在2023年由于该企业中成药产品销售速度的加快以及销售净利率的提高，这些使公司第一季度的净利润出现了增长。

不足之处

在本文最后的环节中，我们再来分析一下这家企业存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在今年第一季度，这家公司最大的问题在于现金流能力出现了减弱的迹象。

2023年第一季度，该企业的净利润为8,018万元，而同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却为7,931万元，同比下降了9%。

现金流量净额同比下降，说明该企业的现金流能力出现了减弱的迹象。

但是在今年第一季度，这家公司的现金流量净额几乎和净利润一样多，这说明该公司目前的现金流还算可以，只是和去年同期相比出现了减弱的迹象，这些都是需要我们了解的。

如果把一家企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐上海凯宝这只股票，也没有说上海凯宝公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。