史上最便宜的A股

该来的终究还是会来。退市海润开盘再度跌停，截至发稿，封单高达411万手，每股仅0.18元，再创出A股最低价纪录，近24万投资者被套牢。

1月31日以来，该股已经连续19个跌停，跌幅高达83%。总市值仅剩8.5亿元。

早在2018年5月17日，海润光伏发布“关于股票终止上市的公告”，被上海证券交易所责令强制退市。

5月27日，海润光伏变更为退市海润，据相关规定，股票将于5月27日进入退市整理期交易，预计最后交易日期为2019年7月8日。

曾经辉煌的海润

海润光伏成立于2004年，注册资本为47.2亿元，曾是中国最大的晶硅太阳能电池生产企业之一，其在国内江苏、安徽、云南三省拥有六大生产基地，员工总数超过6000人，晶体硅一体化产能位居全球第七，国内前三。

2012年2月17日，海润光伏通过借壳ST申龙在上交所上市。

回顾海润光伏上市这7年，从上半场乘政策东风，到下半场资本进驻，最终却是不得不从A股离场，留下一地鸡毛，海润光伏如何一步一步落到今日的田地？

海润的寒冬

在海润上市的一周后，国家相关部门就出台了《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》，明确骨干光伏企业的发展将得到支持。但与此同时，彼时的光伏行业更是接受着国际市场的衰退。

2012年欧美各国正在遭遇经济危机，不断减少光伏发电补贴，国内的光伏产业大多因为出口衰退而遭遇重创。

刚刚上市的海润光伏并没有太在意行业寒冬，反而在上市之初就宣布大力拓展光伏电站，先后在新疆、甘肃、内蒙古、青海四地成立下属公司或合资公司，积极开拓太阳能电站业务。

如此大规模的扩张以及海外市场的不振给海润光伏背上了沉重的财务负担。在借壳上市的第一年，净利润就开始出现了亏损，2012年、2013年分别为-4398.5万元、-2.9亿元。与此同时，海润光伏的总资产从江苏申龙时的12.61亿元猛增至2014年的155.7亿元。

此外，在海润上市的前两年里，海润光伏因大举投资建设大型电站，使得资金链变得越来越紧绷，原本预期建设完工后就转手套现，使资金快进快出而获得最大收益，而因为政策变化，以致大量新项目砸在了海润的手上。

海润的“人血馒头"

接连亏损的海润光伏早就暗自开启扭转业绩的模式。2013年7月5日，海润光伏将在内地开发建设的479MW光伏发电项目，通过股权转让承包项目的方式卖给顺风光电(01165.HK)，涉及资金41.99亿元。

自认为卖掉电站就能获得发展的海润光伏并没有实现预想中的盈利，海润的股东们并没有想方设法的提升经营业绩，反而是打起了吃“人血馒头”的如意算盘。

2015年1月23日，在2014年亏损9.48亿元、定增资金刚获审批不久的情况下，已带帽“ST”的海润光伏还是实施了“10转增20”的利润分配方案。

现在看来，这一招正是大股东“明修栈道暗度陈仓”的脱身之计。

在高转送方案推出之后，大股东就开始其减持之路，此后的1月27日、28日两天，海润第一大股东九润管业就减持了7845万股，占比4.98%，累计套现接近7亿元。

(海润光伏原董事长杨怀进)

接着在之后的三个月里，其前三大股东九润管业、紫金电子、杨怀进相继套现共近26亿元，可谓赚得“盆满钵满”。2015年底，ST海润因存在虚假陈述行为引发投资者损失，核心人物杨怀进离职。

是“白衣骑士”还是“死亡推手”？

2016年海润迎来了对企业生死起着重要作用的人物——孟广宝。2016年四月，孟广宝出任海润光伏董事长。不过市场上，对于孟广宝究竟是海润光伏的“白衣骑士”还是“死亡推手”的争论至今并为停止。

当时有不少人认为，身为“辽宁隐秘富豪、华君系掌舵人”的孟广宝加入后，或许可以拯救正处于水生火热的海润光伏。

对于孟广宝华君系进入公司，海润光伏原管理层也始终抱着信任态度，甚至拱手交出了管理权。除了3个独立董事席位之外，5个董事会席位中的4个，都交给了孟广宝的华君系。

（辽宁隐秘富豪孟广宝）

不过，在孟广宝进入海润光伏后的2016年，海润光伏发布了多份与“主业”无关的公告。2015年财报显示，海润光伏主营业务光伏行业的收入占比为100%，而到了2016年，光伏行业收入占比只有85.91%，其他（补充）的收入占比为14.09%。

另外，《2016年度内部控制评价报告》显示，由于存在财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为，公司未能按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求，在所有重大方面保持有效的财务报告内部控制。

对于新晋投资人的“不务正业”，以及2016年内控失效的结果。在2017年7月12日第六届董事会第五十次（临时）会议上，孟广宝最终被解除董事长、总裁和董事职务。

积极自救的海润

2012年至2018年，海润光伏累计获得计入当期损益的政府补助近7亿元，但公司上市7年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均为负，经营累计亏损约76.5亿元。

面对着越来越糟糕的局面，海润并没有听之任之，它也曾经做过一些努力，尝试着扭转局面。。

据悉，2015年底，海润光伏为了渡过持续亏损危机，陆续转让了海内外多家子公司，合计转让价格约2.08亿元；到了2018年底，又有7家子公司被转让，合计转让价格约15.48亿元。

然而，对外转让资产并未能挽救海润光伏。截至2018年12月26日，海润光伏及旗下公司累计涉及诉讼（仲裁）事项共5起，累计涉案金额约3.81亿元。此外，海润光伏旗下多家子公司被告上法院并移送破产清算申请。

债台高筑，黯然退场

海润光伏负责人表示，2014年底，由于光伏行业政策变动，导致投入资金过大，产业链下游电站项目的建设款项不能直接计入收益，从而产生亏损，最终引发2018年资金链断裂。

2019年一季报显示，海润光伏负债已经高达95.28亿元，净资产为负28.35亿元。

中国执行信息公开网显示，4月29日，江阴市人民法院裁定，海润光伏被列为失信被执行人（案号为(2019)苏0281执3249号）。而在此之前，海润光伏就多次被纳入全国失信被执行人名单，成为“老赖”。

2019年5月17日，由于会计师事务所对2016年至2018年连续3个会计年度的财务会计报告出具“无法表示意见”的审计报告，上交所决定终止海润光伏股票上市，公司股票于5月27日进入退市整理期。海润光伏终于接到了预料之中的退市公告，就此在A股市场黯然离场。

从曾经市值155.7亿的企业，到现在股价仅剩0.18元创A股历史之最,即将退市；24万投资者被套牢，数千企业员工面临裁员、解散！

谁该为这个结果买单？