财联社6月5日讯（特约记者 许云峰）最近，以招商银行朝朝盈2号为代表的“组合代销”类产品火了，收益稳健的同时，可突破“各类现金管理类理财产品的快赎上限降低到1万元”的监管要求，实现大额资金“T+0”快速赎回。但随着相关产品规模不断攀升，有业内声音开始呼吁监管层予以关注。

日前，公众号“金融监管研究院”撰文称，虽然组合代销不属于资产管理产品，但是具备了一定的资产管理特色，建议需要针对组合代销做专门的规范，未来还应该理清投顾、代销、资产管理三者的关系，明确监管红线。

不过6月5日，接受财联社记者采访的多名业内人士均认为，从现行监管政策角度看，朝朝盈2号似乎没有明显的合规瑕疵，但随着规模攀升可能带来的影响，或许值得关注。

规模增千亿仅用75天

今年3月16日，招商银行APP发布了朝朝盈2号的宣传海报，显示2022年10月才登场的朝朝盈2号持仓规模突破2000亿元，最近1000亿增量仅用时75天。彼时，底层对接货币基金为70支，单日快赎额度70万元。虽然招商并未公布朝朝盈2号最新的规模，但目前底层对接货币基金扩大至80支，单日快赎额度提升为80万元。

根据朝朝盈2号规则，能够实现大额快赎在于将用户资金分配到不同的货币基金之中，每只货币基金的“T+0”快赎额度为1万元，80只货币基金最高可实现80万元的快赎额度。

公开信息显示，朝朝盈2号并非个例，目前仅银行推出的同类产品就有交通银行“活期盈”、平安银行“灵活宝”、工商银行“天天盈”、宁波银行“日日宝”等，均支持单日较大额度的快速赎回，在相关银行APP的页面显著位置体现，且相关银行对此的定义多为“服务”而非“产品”，如招行称朝朝盈2号为“一键购入多支精选货币基金的便利性服务”。

业内认为，此类相关产品或服务规模迅速做大的主要原因是解决了用户大额资金快速赎回的需求。

“去年就发现这是个立于不败的好生意，大部分货币基金采用摊余成本法计算收益，波动很小，大额快赎完美承接T+0理财需求，玩法简单粗暴，规模上得很快。”某独立第三方理财投资人士称。

普益标准发布的研究报告亦认为，在系列监管通知正式实施后，每只现金管理类产品的快赎额度上限为1万元，这对有大额资金流动性需求的投资者而言“不够用”，类似“零钱理财”的组合销售模式可以有效地提升单日快赎额度，组合内有几只产品，单日快赎额度就能提高到几万，可满足客户的大额、快速赎回需求。

监管层近年不断规范货币基金和规范现金管理类理财产品。2018年6月，证监会、央行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》，明确要求单只货币市场基金单个自然日的“T+0赎回提现业务”提现金额设定不高于１万元的上限；2021年5月银保监会、央行于发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，在定义、销售办法、投资管理、估值方式以及流动性和杠杆等方面对现金管理类产品进行了严格的要求。

业内呼吁监管层关注

随着朝朝盈2号类产品或服务成为居民理财的热门之选，规模快速上升，引发的关注和讨论也越来越多。

日前，公众号“金融监管研究院”即撰文称，虽然组合代销不属于资产管理产品，但是具备了一定的资产管理特色，建议需要针对组合代销做专门的规范，未来还应该理清投顾、代销、资产管理三者的关系，明确监管红线。

不过，接受财联社记者采访的多名业内人士均认为，从现行监管政策角度看，朝朝盈2号似乎没有明显的合规瑕疵，但随着规模攀升可能带来的影响，值得关注。

上海一券商合规部人士认为，从朝朝盈2号介绍来看，是合理利用了规则，本质上是组合代销基金产品，且投资者还可以在80只货币基金中自由选择，也并非基金投顾服务。但如果到达一定的规模，就需要重点关注，比如规模在2000亿元以上是否需要遵循近期发布的《重要货币市场基金监管暂行规定》，都值得探讨。

今年5月16日，证监会和央行联合的《重要货币市场基金监管暂行规定》规定基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元或基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个为重要货币市场基金，基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20%。

Wind数据显示，截至2023年一季度末，全市场规模超过2000亿元的货币基金共有三只，分别是天弘余额宝、易方达易理财A和建信嘉薪宝A，规模分别为6871.71亿元、2292.67亿元和2004.86亿元。

截至今年一季度规模排名前二十货币基金名单（数据来源：Wind)

“虽然朝朝盈2号代销的不止一只基金，但某种程度上也可看作一只大基金，如果参照上述规定，需要计提风险准备金，将限制招行代销规模的扩张。”上述证券合规部人士称。

“树大招风，本身产品的问题可能不大，但规模上来之后可能引发其他的问题。”某银行基金研究人士称。

上述独立第三方理财投资人士亦认为，朝朝盈2商业模式很好，解决了很多人的痛点，且招行应该做过很严格合规把控，但对于创新型产品仍需关注是否存在监管套利。

6月5日，针对市场对朝朝盈2号的质疑和讨论，财联社记者试图联系招商银行零售部相关负责人进行采访，但截至发稿未能获得回应。

本文源自财联社记者 许云峰