股票质押清单(股票质押是什么，你以为只是杠杆这么简单？)

大家好，我是你们的客户经理小苏，大家应该都了解融资融券！那融资融券业务和股票质押业务，看似都是加杠杆，但其实质押出来的钱是不能用作炒股的！这两者事实上区别很大！

融资融券和股票质押融资是两种不同的融资方式。尽管它们都是用于融资的手段，但是它们之间存在一些相同和不同的方面。接下来我们来看一下它们的区别所在。

一、融得的标的物不同

股票质押融资只能获取资金，无法进行空头操作。融资融券不仅可以获取资金，还可以获得证券，融到的资金再购买股票会增加多头力量，而融券则会增强空头力量。因此，融资融券是一把双刃剑，既可以做多也可以做空。

二、融得资金的用途不同

这是两者之间最大的区别。股票质押融资的资金不可以用来购买股票的，国家对融资主体的资金用途有一定要求。例如，证券公司通过股票质押融资获得的资金只能用于补充流动资金，用作公司日常运营！不能用于其他目的。而融资融券中的融资必须用来购买上市证券，可以增强证券市场的流动性，并在一定条件下加速证券市场的价值发现功能。可以看出，融资融券与资本市场有着更紧密的联系，而股票质押融资可能既涉及资本市场，也直接关联实体经济。此外，与股票质押融资类似的概念还有股权质押融资，它主要指非上市公司股权作为担保提供资金。

三、担保物不同

股票质押融资和融资融券都需要提供担保物作为对融入方的信贷支持。股票质押融资是为了获得现金，因此担保物无法是现金，而是有价证券，如上市公司股票、证券投资基金和公司债券等。而融资融券中，担保物既可以是股票，也可以是现金。

四、资金融出主体不同

股票质押融资通常由银行、典当行等金融机构办理，资金贷出主体与融资融券有明显差异。在不同国家，融资融券采取了不同的运作模式。例如，在美国采用了市场化分散授信模式，日本采用了专业化模式，中介机构提供融资的资金来自于银行。而在我国，资金贷出的直接主体是证券公司，即证券公司用自有资金和证券向客户提供融资融券；与此同时，还确立了证券金融公司向证券公司提供转融通的制度。

五、杠杆比例与风险控制不同

一般而言，相较于股票质押融资，融资融券的风险可控程度更高。因为融资融券所获得的资金或证券都有专门的账户记录，所以监控市值变化、测算风险程度和要求追加保证金都相对较容易。此外，融资融券的杠杆比例可以根据情况调整，在整体市场风险较低时可以适当增加杠杆比例，相反则可以缩小。而股票质押融资实质上是一种质押贷款，虽然可能有资金用途限制，但监控难度显然大得多，当股票市值下跌时，借款债权的风险就会相应增加。

六、产品属性不同

融资融券是一种具有明确规定的标准化产品，包括交易规则和合约细节。而股票质押融资则不属于标准化产品，更像是一种民事合同关系，在融资细节方面需要当事人双方达成共识。

七、对机构投资者的影响不同

对于个人投资者来说，如果要借贷来购买股票，融资融券和股票质押融资都可以达到相同的效果，但对于机构投资者来说，两者的影响是不一样的。以证券公司为例，融资融券能够拓宽业务收入渠道，成为一种基于创新产品的盈利增长点；而股票质押融资对券商来说并没有改变盈利能力，所获得的资金只能用于解决流动资金不足的问题。

八、质押率

1、原则上，股票用于质押贷款时应具备以下条件：业绩优秀，流通股本适度，流动性较好。对于上一年度亏损、股票价格波动超过200%、可流通股股份过于集中、证券交易所停牌或除牌、证券交易所特别处理的股票，均不宜作为质押物。一般而言，蓝筹股质押率为70%，普通股质押率为50%。

2、一家商业银行所接受的上市公司股票用于质押时，其数量不得超过该上市公司全部流通股票的10%。一家证券公司所接受的上市公司股票用于质押时，其数量不得超过该上市公司全部流通股票的10%，且不得超过该上市公司已发行股份的5%。被质押的上市公司股票数量不得超过该上市公司全部流通股票的20%。该规定确保了证券公司进行分散投资，避免只追逐少数个股。

3、股票质押率的上限是60%，即贷款本金与质押股票市值的比值不得超过60%。

通过这两项规定的共同作用，券商更容易青睐流通市值大的股票，从而使这些股票比那些流通市值小的股票更容易获得资金支持。

九、平仓线

金融机构为了防止股价下跌对自己的利益造成损失，都会对质押分个股设置预警线与平仓线。目前市场上通用的标准有两个，160%/140%和150%/130%。

假设质押时，股票价格是10元，质押率为40%，预警线为160%，平仓线为140%，那么，预警线的价格就是10×40%×160%=6.4元，平仓线为10×40%×140%=5.6元。

股票质押对于有些公司来说，是一种利好，它可以帮助公司解决资金紧张问题，利用股票质押获得的资金让公司发展的更好，不过股票质押贷款也很容易让公司增加更多的负债率。

总结：

如果要想要加杠杆买股票，那就选择融资融券，如果要质押出来用作公司经营，那可以选择股票质押业务。

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