文 | 王雨桐

编辑 | echo

2月4日晚，北京冬奥会在鸟巢体育馆盛大开幕。

在开幕式中，流光溢彩的8K超级地屏和巨型“雪花”主火炬台惊艳亮相，令全球观众大饱眼福。

在这背后，有中国科技巨头京东方的身影。

这是属于京东方的高光时刻，但与此同时的京东方，也蒙在股价跌跌不休的阴影之中。

高光时刻

前身是北京电子管厂的京东方，曾经也经历了一段“暗黑时刻”。

同众多老牌国企一样，在计划经济时代曾经风光无限，在向市场转型中却屡受挫败。至改制前夕，京东方已经徘徊在破产边缘。1993年，新任厂长王东升带领企业进行改制。通过职工集资以及银行的债转股，企业顺利完成了混合所有制改革，京东方也得以恢复生机。1997年，京东方在深圳证券交易所上市，募集资金3.5亿元。

业务的真正转机出现在2003年，那一年正值韩国现代集团计划出售液晶业务。得知消息后，京东方以3.8亿美元的价格收购韩国现代的液晶业务。

自此，京东方正式获得了显示行业的入场券。2008年，“独具慧眼”的合肥市政府将目光转向了京东方，出资100多亿元真金白银支持京东方，同时在地块配套条件、能源供应、贷款贴息等方面给予便利，与京东方共同建设第6代液晶面板线。

在技术、资金具备的前提下，经历了数年沉淀的京东方开始寻找机遇。

2008年，世界范围内的经济危机爆发。受危机影响，对液晶面板的需求降低，产品价格再次一落千丈。不少国外面板厂商纷纷停止投资扩建，放缓脚步，而此时京东方开始却凭借积累下来的科技研发技术以及充裕的资金，开足了马力，逆势扩张。

2021年末，京东方披露数据显示，公司预计全年收入超过2150亿元，预计净利润超过250亿元，在手机、电视、平板、笔记本电脑、显示器等五大主流应用领域继续位列全球第一。

隐忧犹存

但企业的发展并不是一帆风顺的。

2022年2月7日，京东方发布公告称，截至2022年1月31日，通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施回购公司股份，累计回购A股数量为4.91亿股，占公司A股的比例约为1.309%，占公司总股本的比例约为 1.2771%。

公告显示，该次回购最高成交价为5.96 元/股，最低成交价为4.83 元/股，支付总金额为25.77亿元（不含佣金等其它固定费用）。

预计于2022年2月21日解禁的股票，解禁股数29.32亿股，解禁成本5.57元，实际解禁金额144.56亿元，解禁股所属类型是定向增发机构配售股份。此次解禁股比例占流通股比例约8.74%

此时的京东方，归母净利增幅已经开始放缓。并且，自2021年初至今，京东方A股价历经多次过山车，2021年9月至今更是接连下挫。

尽管日前京东方预计其2021年归属于上市公司股东的净利润同比增长410%-416%。但京东方A的股价仍不见起色，目前已经较9个月前的最高价下跌34.66%。

据调研机构DSCC数据，2022年1月32英寸液晶电视面板的价格为38美元，较去年6月下降64%，京东方A股价长期呈下滑趋势或与面板的周期性变化有关。

此外，京东方也因为自身多次大额折价定增稀释股东权益、低技术含量的重资产行业等属性，受到资本的质疑。

京东方的未来在哪？

近年来，京东方不断加速向物联网领域进军，面向智慧车联、智慧零售、智慧金融、工业互联网、智慧园区、数字艺术等应用场景，持续推出物联网解决方案。

但这是京东方的好未来吗？摆在京东方面前的似乎是一个喜忧参半的局面。

值得欣喜的地方在于，物联网的高速发展必然加速提升半导体显示市场的需求，进而为公司的基本盘和新的增长点带来全新的机遇。此外，在新业务的尝试与布局方面，目前京东方取得了一定的进展。

目前，京东方为全球超过61个国家的2万余家门店提供智慧零售解决方案；为中国工商银行、建设银行、农业银行、中信银行、招商银行等全国1600余家银行网点提供智慧金融解决方案；向中国80%以上的高铁线路和全国22家城市地铁线路供应显示产品。

而值得担忧的地方在于，进军物联网需要长时间的积累与沉淀，并非一蹴而就，并且在这个过程中同样面临着高额的资金压力，而不论是时间还是资金，都是现如今亟待转型寻找新的增长点的京东方最为缺乏的。

从市场的长远期待来看，新型显示项目的周期性特点是的投资者的信心短缺。而当前显示面板需求呈现下滑的趋势，但是供给商还在扩增产能，自然引发了市场对于面板供需再次面临产能过剩的担忧。而长此以往，京东方的发展自然面临着恶性循环。

而与其说未来在哪里，不如说京东方应该思考如何破局，以摆脱此前营收利润爆涨股价却跌惨的局面。