理财产品年化率怎么算的(破净全分析银行理财近1月平均年化566%，部分大行理财子破净比例高丨资管研报

南方财经全媒体记者 吴霜 上海报道

近1个月，理财产品破净率大幅下降。南财理财通数据显示，截至6月24日，在全部续存的32982只公募理财产品中，除未披露最新净值的13104只理财产品外，共有878只产品破净，即净值小于1，占产品总数量的2.66%。

理财子的净值化比例最高，其破净率略高，但已经恢复到较低水平。在32982只理财产品中，有12584只为理财公司发行的，除未公布净值的3043只产品外，破净的理财产品有722只，占比5.74%。

理财公司发行的破净产品数量占全部破净产品数量的比例为82.23%。

部分大行理财子破净比例高

相比之前，理财子破净比大幅降低。在全部的26家理财子公司中，有7家理财子0破净，包括广银理财、汇华理财、农银理财、青银理财、上银理财、施罗德交银，以及渝农商理财。其中，农银理财和青银理财的产品数量较多，分别有358只和585只。

没有破净产品的理财公司的产品类型以固定收益类为主。农银理财发行的358只产品中，属于固定收益类的有246只，占比68.72%，混合类112只，没有权益类产品。青银理财这一特点则更加突出，青银理财的585只产品中，属于固收类的有579只，占比98.97%，混合类产品有4只，权益类产品有2只。

此外，还有3家理财公司的产品破净比小于1%，包括浦银理财、杭银理财、平安理财，固收类产品占比分别为97.14%、99.59%、88.18%。

从绝对数量上来看，工银理财的破净产品数量较多，但从近1个月的年化收益来看，工银理财所有理财产品的平均年化收益为6.00%，处于较高水平。此外，工银理财表示，从产品规模来看，破净产品的规模已经大幅下降。

记者发现，工银理财产品的底层持仓中很大比例投向了资管计划。比如，“恒睿睿鑫混合类封闭式理财产品（21HH6189）”一季报显示，该产品60.55%的资产投向了“中信期货工银量化精选2号”，39.34%的资产投向了“中信期货工银量化精选1号”，活期存款比例仅为0.11%。整体来看，固收类资产占比66.64%，公募基金占比29.36%，衍生品类4%。

而另一只固收类理财产品的资管计划投向也占据了很大比例。“全球安盈固定收益类封闭式理财产品（21GS8108）”的资产中25.91%投向了“中信建投全球策略1号集合资产管理计划”，25.33%投向了“南方基金海外信用平衡1号集合资产管理计划”，11.48%投向了“鹏华基金稳赢1号集合资产管理计划”，5.39%投向了“华夏基金-工银理财海外债QDII集合资产管理计划”。

高风险等级产品依旧是破净重灾区，但收益正在修复中

破净率高于6%的理财公司包括贝莱德建信理财、工银理财、中邮理财、中银理财、建信理财、信银理财，破净产品占比分别为66.67%、24.27%、8.16%、7.56%、6.91%、6.15%。

贝莱德建信的破净率较高，一是因为产品数量少，共3只；二是因为产品风险等级高，有2只是权益类产品，风险等级为五级。虽然这两只产品的累计净值依然小于1，但随着近期股市回调，两款产品的收益也开始回暖。

以“贝盈A股新机遇权益类理财产品2期（最低持有720天）”为例，一季度的投资管理报告显示，该产品仅5.56%投向现金及银行存款，剩下94.44%的资产全部投向权益类资产，前十大资产除现金外，包括贵州茅台（4.88%）、宁德时代（4.75%）、交通银行（3.14%）、比亚迪（2.80%）、京东方A（2.79%）、海通证券（2.27%）、招商银行（2.25%）、中信证券（2.21%）、上汽集团（2.18%）。该产品近一月的年化收益率分别为74.98%。

其余5家理财公司破净的产品中混合类产品比例偏高，工银理财、建信理财、中银理财、中邮理财、信银理财的混合类产品占比分别为72.87%、82.46%、65.00%、73.91%、20.00%。

从收益率来看，所有理财公司近1月的年化收益率都为正，平均收益率为5.66%。

其中广银理财、兴银理财、光大理财、汇华理财的近1月的年化收益率都超过了7%。从今年以来的年化收益率来看，广银理财最高，为11.35%，共有4只理财产品；徽银理财、杭银理财、青银理财今年以来的年化收益也较高，超过了4%，分别为4.35%、4.32%、4.04%。

按风险等级来分，破净产品占比较多的风险等级分别为：四级、五级、三级、二级，比例分别为37.50%、27.27%、14.94%、1.20%。风险等级为五级的产品反而破净比例低于四级的产品。

从投资类型来看，破净比例最高的依次为权益类、混合类、固收大类，权益类和混合类的破净产品占比分别为43.48%和26.89%。这也就解释了为何上述固收类占比高的理财公司，产品破净率低。

养老主题产品平均年化收益最高，达5.29%

2021年以来，多个主题的理财产品开始启动，包括养老、跨境理财通、专精特新等。整体来看，养老主题的理财产品在所有主题中表现突出，今年以来的平均年化利率达到了5.29%；而从近一个月的年化收益来看，新能源和专精特新主题的产品平均年化收益较高，分别为38.04%和10.07%，但平均累计净值依旧保持在较低水平，均为0.99。

目前，产品主题和投资类型呈现出了一定的相关性。大湾区、南向通等投向粤港澳大湾区的主题产品大多以固收类为主，固收产品占比分别达96.77%、100%；ESG、养老主题的产品投资类型分布则相对均衡，固收类为主，混合类也相对较多；新能源和专精特新特点突出，以混合和权益类为主，追求阿尔法收益，从近1月的年化收益也可以看出，新能源和专精特新收益率最高，分别达到了38.04%和10.07%。

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