大众理财顾问杂志社(金融理财杂志社社长石东：银保合作将更加紧密、立体)

金融界网站讯2019年1月15日，由易趣传媒主办、北京农商银行联合主办、《金融理财》杂志社协办的2018年度第九届“金貔貅”奖暨中国金融创新与发展论坛在北京•京都信苑酒店召开。易趣传媒总裁、金融理财杂志社社长石东作了精彩的致辞。

他表示，焦虑-无力-变革，这是我所总结的2018年的三个关键词。也许应该庆幸，较之于未来十年，我们将无限回忆如此美好的一年。

那么，在这种背景下，面对未知的2019，金融业又将如何面对呢？石东认为，不管未来如何不确定、环境如何极端，2019年，国内金融业最需要做的是：回归初心，无问西东；想你所想，做你所做。

对于银行系理财子公司，石东判断，银行系理财子公司的成立将会使银保合作更加紧密、更加立体，协同效应会进一步增强，这里面会有很多新的合作机会。保险系资产管理公司早已先行一步，有很多值得理财子公司借鉴的地方。

商业银行理财子公司势在必行

石东表示，中国银保监会成立以来最需要解决的问题，就是大资管的问题，比如资金池、刚性兑付、监管套利、期限错配等一系列问题。从表面上看，都是之前多头监管、无序创新所导致的；但从本质上而言，是我们缺少信托文化的土壤，只唯利润、只唯规模，没有回归到“代客理财”的本源，把金融经营风险、守住风险的底线给丢了。

眼下，备受关注的商业银行理财子公司可能就是一个很好的解决办法，把它单独从银行体系剥离立出来，表内与表外风险实行彻底的隔离，而且省去了通道这一环节所担负的成本。未来，近30万亿银行理财将拥有更多的自主权，产品会更加丰富。

石东认为，100万亿大资管，商业银行是牛鼻子，只要抓住它，其他的70万亿资管，无论是保险、信托、券商、基金、期货等的问题，其实都好解决，因为银行才是一切资金的源头。

监管者与被监管者在具体的操作过程，石东认为要遵循几个核心要点：

1、打破刚性兑付

要打破刚性兑付，即卖者尽责、买者自负，阵痛肯定是有的，但长远是幸福的。

2、解决资金池问题

过去银行绝大多数都是90天以内的理财产品，但资产端平均久期在两年左右，期限错配十分严重，所以就有资金池，新老滚动起来，不断发新产品去承接老资产。虽然现在有一个过度期，而且银行也因此蒙受利润损失，但作为受托人，委托者的资金绝对不能直接动用，必须由第三方托管起来。

3、培育信托文化

石东认为，托管人非常重要，托管可以保证投资者放心投资，确保投资人的资金不被挪用；确保投资每天都会有非常准确的估值结果；确保管理人严格按照法律法规、契约和合同的约定来投资。

更为重要的是，托管业务是在培育一种文化，即信托文化，在经济运行过程中，信托文化是非常重要的。事实上，中国的经济领域现在还缺少这种信托文化。而托管就是在信托文化建立起来的过程中架一座桥，让信托文化有个深层的土壤。

4、摒弃多层嵌套，不能肆无忌惮地加杠杆

之前理财产品没有明确的法律地位，不能直接开户，商业银行要发行理财产品必须借助通道，现在这个问题不存在了。原来宏观调之所以失效，很大程度上就是因为多层嵌套，比如通过它资金就可以流入房地产市场甚至是股市，再加上没有统一监管，出了问题就互相推诿，责任人也没有得到相应的惩处。

银保合作更加紧密、立体

石东表示，银保合作业务发展到今天，已经陷入一个比较尴尬的境地。一方面，原来靠银保业起家的老牌保险公司，像新华、泰康、平安现在都在收缩这项业务；而另一方面，一些新崛起的中小型保险公司，特别是个险渠道方面难以实现突围的中小型保险公司，对银行渠道的依存度仍然很高，但做得非常累。大家都知道，除了少数的几家大型保险公司具有产品开发创新能力外，其他的险企能力都很有限，这就很难对银行有吸引力，而且，目前的一些银保产品本身就与银行自营理财等产品处于竞争关系。

为此，中小型险企必须在产品开发创新上下硬功夫，给银保渠道的价值加分，为银行实现产品多元化、满足不同层次消费者金融产品需求贡献出自已的力量。石东认为，银保合作的前景会更加广阔，而银行系理财子公司的成立会使银保合作更加紧密、更加立体，协同效应会进一步增强，这里面会有很多新的合作机会。保险系资产管理公司早已先行一步，有很多值得理财子公司借鉴的地方。

对于个人投资者而言，石东表示，今年仍然是“现金为王”，多看少动。