跨行买理财(我在外资行，买了个年化12%的结构性存款)

行情寡淡，人气涣散，今天聊个比较小众的话题：外资银行，理财买什么？

原则上，我不太推荐在外资行做理财。

一是外资行自家存款产品，性价比一般，而且大量存款都是很复杂的结构性存款，搞不好，一年后，才刚保本，存了个寂寞。

二是外资行代销的基金保险等产品，无论品种数量、费率折扣还是产品本身的性价比上，都比较一般。

中国互联网理财市场竞争这么激烈，我们懂理财的人，完全可以有更聪明的选择~

但两年前我为了港股打新，开了一张恒生卡，当时只要存10万，就给办一套大陆+香港卡，两个账户相互之间跨境转账免费，大陆卡境内跨行转账也免费，而且两张卡都免账户管理费。

但前提是，账户里得始终有至少10万元人民币资产。

2年前，客户经理使劲忽悠我买提成更高的基金保险产品，我一律回绝，最后选了个最保险的100%保本的结构性存款，期限2年。

去年3月，客户经理和我说，对不起，因为疫情导致全球股市大跌，第一年观察期结束后，存款收益为零……

好吧，疫情也算不可抗力。

上个月，第二年到了，没想到还有点小惊喜，居然赚了5.8%。

虽然折算成2年看，一年才2.9%，还是鸡肋了点。

这钱我拿出来，以后就要付管理费，所以还得继续存着。

买啥呢？

保险基金，还是直接PASS。

存款有三类。

一是传统定期存款，利率之低，都说不出口……

二是大额存单，和力哥多次介绍过的微众银行里的大额存单+类似。

恒生大额存单年化利率分别是：6个月1.98%、1年2.29%，2年3.2%，3年3.8%。

据说现在有活动，老客户买3年期大额存单，可以加息到年化4%。

也是20万起卖。

这我就不太乐意了。

毕竟微众银行的大额存单+，也20万起卖，随时能赎回，A类年化利率有4.2%，且操作体验比恒生APP强太多了。

再说，我也不想为薅这个有点鸡肋的羊毛，再往恒生存10万。

剩下的，只有结构性存款。

结构性的意思是，这货主要是存款，但也有小部分资金，会挂钩各种标的，买期权期货掉期等各种金融衍生品，做成一个很复杂的结构。

挂钩的产品五花八门，原油、黄金、外汇、大宗商品、沪深300、恒指、股票……

大体分两种：100%保本和90%保本。

兜兜转转，我最后相中一款90%保本的，挂钩腾讯、阿里、美团三只股票的结构性存款。

其运作逻辑，和我之前介绍的“雪球”很像，有下档触发（敲入）和提前到期触发（敲出）的概念。

但风险比“雪球”还是低很多。

产品结构有点小复杂，我简单说下。

产品开始运行后，每三个月为一个观察期，如果这三只股票都没跌，就会触发提前到期，获得年化12%收益。

注意，如果3个月之后第一个提前到期观察日就触发了，你实际只能拿到3%的真实收益。

6个月后触发，拿6%。

9个月后触发，拿9%。

只有一年里都没触发，才能拿到12%。

但如果运行中的任何一个交易日，三只股票中的任何一支，跌到下档触发水平（在该合约中，是72.3%），也就是从现在价位差不多再跌27.7%，并且一直到1年后，都没能再回到初始价格之上，那我就要亏10%。

我看现在腾讯市盈率才30倍，阿里27倍，美团也从年前高位回落35%，现在都不算贵。

所以我就想，不妨玩一把呗，也算支持这几家中国最牛互联网巨头。

哪怕出现最糟情况，腾讯真还能再跌27.7%，跌回450元附近，我做梦也会笑出来吧！

腾讯最近4年股价走势

毕竟，我这才10万本金，最多亏1万，但我场内买的腾讯，可捞到大便宜了啊~

这其实，就是一种对冲思维。

外资行结构性存款比较复杂，但这种对冲思维，我们在买基金时，也经常用到。

比如这两年很流行的固收+概念，用的就是对冲思维。

这就要提到马科维茨的投资组合理论。

所有专业做投资的，都逃不出这个老爷子的魔爪~

因为涉及到很复杂的数学算法（均值-方差方程求最优解），我就不展开了（其实是我早忘了）。

大家只要知道一个结论：同时持有一揽子相关度不大或负相关的资产，最后能获得的矫正收益曲线，比单纯持有某一类资产，表现更好。

也就是买一点股票，再买一点债券，能获得的投资性价比（风险收益比），比你单纯买股票或债券的性价比，都更高。

混合型基金的逻辑，就是这么来的。

本质上，固收+是一个因营销需求硬造出来的新概念，整体上看，更接近二级债基形态。

普通投资者，不想承担股市大涨大跌的风险，小心脏受不了；

又不甘被通胀侵蚀财富，不愿单纯持有债券等固收产品；

最好两者皆有，收益略高于普通债基就满意了，但波动最好远小于股票型基金。

收获稳稳的幸福。

其实对高手来说，优秀基金哪怕回撤大一点，也没关系，坚定持有，吃嘛嘛香。

朱少醒说过，富国天惠已经运行了15年，累计收益高达20倍。

富国天惠成立以来价格走势（前复权）

照道理说，不管你啥时候上车，只要持有一段时间，今天看肯定都能赚钱吧？

但实际上还有相当一部分客户没挣到钱，甚至还亏钱了。原因就在于基民投资是有两个很不好的习惯。一个叫追涨，一个叫杀跌。

看到基金涨到飞起，贪心起来，追高杀入，看到基金跌成屎了，内心恐慌，赶快杀跌走人。

投资赚钱最基本的原理是低买高卖，你每次都是高买低卖，不亏钱是不可能的，这辈子都不可能的。

朱少醒还说，对于一个优秀的基金，长期看，净值一定会不断创新高，短时间追涨，比如今年1月追涨买入，虽然年后亏成狗，但只要耐心持有，完全救得回来，最后总能挣钱。

但杀跌就完全救不回来了，因为你直接在市场下跌的时候认输出局，自然就没有机会再扳回损失了。

比如在2018年大熊市里，张坤的易方达蓝筹，最大回撤有29%，朱少醒的富国天惠，2015年最大回测高达46%，2018年回撤也有33%。

但只要你坚定持有2年以上，只要不是买在最高点，基本都是能赚钱的，而且能赚很多。

比如富国天惠，如果你在2015年1月底的牛市中期入场，当时净值是0.599，持有两年，经过一轮牛熊，价格涨到了1.286，收益高达115%。

如果你是在2015年9月，一波回调结束之后买入，持有两年的话，收益也有64%。

哪怕今年这波大跌，易方达蓝筹最大回撤也有22%，但从年初持有至今，基民依然是赚钱的。

其他经受住长期时间考验的优秀基金，也是如此。

但问题在于，面对如此剧烈的财富波动，普通人，他就是拿不住。

很多人跟着力哥买波动很大的股票型基金，只要一跌，或一段时间套牢，心态就崩了，恨不能马上割肉，哎……

没办法，很多普通人，就是永远战胜不了人性弱点。

固收+，恰恰是顺应人性弱点的产物。

波动更小，拿得更安心。